铅锌市场投资机会分析.PPT

铅锌投资机会分析 深圳金汇期货经纪有限公司全文摘要一、2009年上半年铅锌价格大幅上扬二、长期看好有色金属价格的理由主要有以下几个方面1、宏观经济出现复苏迹象 2、国家政策为有色金属价格保驾护航。3、通胀预期似乎已成必然4、美元因素三、消费现状1、中国消费出现复苏、囤货现象值得警惕2、等待欧美国家复苏3、印度“中国崛起”模式的复制值得期待四、子行业分析1、锌市场供需情况2、铅市场供需情况2009年上半年全球经济的复苏速度或资本市场的反弹幅度完全超过了市场预期 2009年以来, LME六大基本金属整体出现大幅上扬,其中铅的涨幅达到了131.62%, 锌的涨幅达到87.51%,涨幅最小的铝也达到了66.90%。 表:LME基本金属涨幅 LME铜 LME铝 LME锌 LME镍 LME铅 LME锡 单位:美元 08年最低价 2817.5 1278 1037.5 8960 850.5 9722 09年最高价 6477.5 2113 1945.4 21360 1970 15938 问题一:本轮铅 +3660 +855 +907.7 +12400 +1119.5 +6216 涨跌 锌价格上涨的动 +129.90% +66.90% +87.51% +138.39% +131.62% +63.94% 涨跌幅 能来自何方? 数据来源:文华财经、金汇期货 表:资本市场和商品市场大幅上扬 CRB指数 上证指数 道琼斯工业 原油 08年以来最低 1664.92 6470.11 33.2 322.53 09年最高 3478.01 9437.71 73.21 430.04 +1813.09 +2967.6 +40.04 +107.87 涨跌 108.90% +45.87% +120.51% +33.44% 涨跌幅 数据来源:文华财经、金汇期货? 铅锌行业与宏观经济密切相关 铅锌广泛应用于房地产、交运设备(汽车、电动自行车、摩托车等)、家用电器、电力、电子元器件等行业。另外,由 于有色行业的周期性运行特征和资源属性,使得有色行业运行与宏观政策和经济周期关系密切。回答问题一:宏观经济是有色金属价格复苏的主线,价格上涨来自信心的恢复 图:中国股市与铅锌价格叠加图 中国股市为有色金属价格提供指引。 全球股市的复苏并非来自真实消费 的复苏,而是来自信心恢复,这种 信心的复苏主要来自中国市场相对 繁荣的提振。在金融危机爆发以后 我们很清楚的看到中国股市提前企 稳并引领全球股市和有色金属价格 不断走高,随着中国货币政策的微 调,中国股市阶段性顶部初步形成, 有色金属目前的上涨已经与中国股 市的调整形成背离,我们认为有色 金属短期的调整压力将明显增强。 图:美国消费者信心指数 问题二:短期有色金属 市场面临一定的调整压 力,那么未来铅锌价格 走势是否依然看好?? 回答问题二:长期看好有色金属价格的理由主要有以下几个方面一、宏观经济出现复苏迹象 二、国家政策为有色金属价格保驾护航。三、通胀预期似乎已成必然四、美元因素一、宏观经济出现复苏迹象1、全球主要经济体领先指标出现上拐 从宏观的经济看,全球的经济 依然处于动荡之中,未来还有 一定的不确定性,但由于中国 经济的部分恢复,其带来了全 球经济最起码不会恶化,经济 也有了企稳的迹象。这些都对 市场的远景产生支持。但由于 经济依然处于萎缩,这会限制 市场本身的需求,限制价格的 上涨趋势。但由于前期的市场 的反应过度,反而市场经济不 恶化就已经是最大的支撑作用 了。 2、主要经济体制造业指数延续回升 2008年 2009年 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 国家 50.2 49.5 49.3 43.4 38.7 36.6 32.9 35.6 35.8 36.3 40.1 42.8 44.8 48.94 美国 欧盟 49.2 47.4 47.6 45 41.1 35.6 33.9 34.4 33.5 33.9 36.8 44.0 44.4 46.3 日本 46.5 47.0 46.9 44.3 42.2 36.7 30.8 29.6 31.6 33.8 41.4 46.6 48.2 50.4 中国 53.3 53.3 49.2 47.7 45.2 38.8 41.2 45.3 49.0 52.4 53.5 53.1 53.2 53.3二、国家政策为有色金属价格保驾护航 国务院办公厅5月11日发布了有色金属产 业调整和振兴规划,为2009?2011年的 有色金属行业描绘了蓝图。我们注意到, 政府的意图很明显,就是要通过严格控制 总量、加快淘汰落后产能、抓紧建立国家 收储机制、完善出口税收等政策稳定有色 金属价格,利用完善企业重组、设立环保 标准和行业准入门槛等手段限制产能