A股投资策略.DOCVIP

11月，全球股市涨跌不一，其中美国领涨，金砖四国股市总体表现依然好于欧美。截至26日，MSCI全球涨4.40%，MSCI欧洲涨2.72%，美国道琼斯工业指数涨7.60%，上证指数涨5.85%。 11月，受经济数据和迪拜危机影响，美元指数持续下跌后反弹。截至26日，美元指数收于74.82，较10月末下降了2.06%；大宗商品价格大幅继续震荡，截至26日，CRB指数较10月上涨2.97%；原油工业增加值，当前估值已经基本反映了2010年25%的盈利增长水平。因此综合判断，我们认为股指目前处于相对均衡的水平。一 11月市场回顾 4 （一）迪拜利空突袭，经济复苏不确定性增加 4 1美元维持弱势，金价大涨，大宗商品价格继续震荡 4 2欧美经济复苏依旧，未来不确定性渐增 6 3 全球股市表现各异 8 （二）A股先涨后跌，仍显震荡格局 9 二 中国经济持续向好 13 （一） 制造业生产活跃，经济增长步入上升通道 13 （二）进出口有所反复 14 （三）货币信贷维持高位增长 15 （四）固定资产投资回落 17 （五）工业增加值快速回升 18 （六）社会消费稳定增长 19 三 12月股市震荡调整依旧 22 （一）新兴市场风险面临重估，世界经济复苏不确定性加大 22 （二）国内经济继续向好，中央经济工作会议定基调 23 （三）央行继续窗口指导，A股资金面稍显紧张 23 （四）12月A股的预期 26 四 12月投资策略 27  图表目录 图表1 美元指数走势. 5 图表 2 NMEX原油价格指数走势……………………………………………………………………..5 图表 3 CRB指数走势. 5 图表 4 波罗的海干散货运价BDI指数走势………………………………………………………….5 图表5 欧美主要国家11月公布的经济数据 6 图表 6 美国11月公布的主要经济指标 7 图表 7 11月主要国家股市涨幅（截至11月26日收盘） 8 图表 8 年初至今主要地区股市涨跌比较 9 图表 9每周基金新增账户数量. 9 图表10 A股账户数量变化……………………………………………………………………………...9 图表 11 参与交易的A股账户数量 10 图表 12 11月（截至26日）A股各板块涨幅情况 10 图表13 A股各板块概况（截至11月26日） 11 图表14 PMI走势 12 图表15 2010年10月份PMI指标 12 图表16 进出口同比增长情况 13 图表17 进出口总金额情况 14 图表18 我国货币和准货币(M2)供应量及增速 14 图表19 M2、M1增速及其差值 15 图表20 各项贷款增速 15 图表21 固定资产投资完成额当期值 16 图表22 中央项目及地方项目增速 16 图表23 投资资金来源情况 17 图表24 当月工业增加值增速 17 图表25 工业总产值增速 18 图表26 工业销售产值情况 18 图表27 社会消费品总额 19 图表28 城市消费恢复加快 19 图表29 批发零售贸易业零售额增速加快 19 图表 30 SP500走势 22 图表 31 央行公开市场操作走势 23 图表 32 各期限SHIBOR走势 23 图表 33 上证所大资金买卖情况（截至2010-10-26） 24 图表 34 10年9月至今基金成立情况（截至2010-10-29） 24 图表 35 新发行但未成立的基金列表（截至2010-10-29） 24 一 11月市场回顾 11月，全球股市涨跌不一，其中美国领涨，金砖四国股市总体表现依然好于欧美。截至26日，MSCI全球涨4.40%，MSCI欧洲涨2.72%，美国道琼斯工业指数涨7.60%，上证指数涨5.85%。受经济数据和迪拜危机影响，美元指数持续下跌后反弹。截至26日，美元指数收于74.82，较10月末下降了2.06%；大宗商品价格大幅继续震荡，截至26日，CRB指数较10月上涨2.97%；原油11月21日当周的首次申请失业救济金人数实际46.6万，比市场预测值的50.0万低3.4万。该数据接近了作为市场信号点的45万。从历史经验来看，45万是市场预测的非农就业人数可能见底的积极信号。截至11月14日当周的持续申请失业救济人数也出现了大幅的下降，实际数542.3万，比上期修正值561.3万大幅下降了19万，也低于市场预期的556.5万。从首次申请失业救济金人数和持续申请失业救济金人数的积极变化来看，美国劳动力市场的稳定并小幅好转已为期不远。此外，25日美国还公布了新屋销售数据，实际销售了43万套，比市场预测的41万套大幅提高了2万套，也较上次的40.2万套环比增长了6.97%。 大宗商品价格方面，受美元走势及金价大涨影响，11月CRB指数出现上涨，但原油价格小幅下跌。截至26日，纽约商