专题研究报告2013年4月固定收益观察：资金面平稳，信托发行….pdfVIP

专题研究报告 2013 年4 月固定收益观察： 2013 年4 月3 日 资金面平稳，信托发行萎缩 审核：连凯、邓伟岩 报告摘要： 近期报告：  经济弱复苏趋势延续，通胀预期缓解。工业企业财务数 2013 年3 月固定收益观察： 资金面由松转紧，房地产信 据和 PMI 数据均显示中国经济弱复苏趋势延续。食品 托复苏 价格的下跌缓解了通胀预期。 （2013-03-05）  虽然央行持续加大回笼资金力度，但由于年初以来外汇 2013 年2 月固定收益观察： 占款的大幅增长，因此资金面依然平稳，季末因素也未 利率债中性，房地产信托回 产生明显影响。资金面平稳使短期市场利率下行，季末 暖 仅有小幅上升。 （2013-02-05）  受经济缓慢复苏影响，长期国债利差缓慢上升；受通胀 2013 年1 月信托观察：发 行平稳，收益率继续反弹 预期缓解和资金面平稳的影响，长期国债收益率下降明 显。2013 年 1-2 月，银行间债券市场发行量同比增加 （2013-01-05） 42.4% 。未来一段时间长期国债收益率和利差保持窄幅 2012 年12 月信托观察：发 行规模与收益率均大幅回 震荡的可能性较大。对于配置型投资者，建议以中长期 升 债券为主。 （2012-12-04）  3 月份，集合信托产品发行数为364 只，预计发行总规 2012 年11 月信托观察：发 模为383 亿元，平均预期年收益率为8.24% 。如果剔除 行再度上升，收益率继续下 2 月份春节假期因素的影响，2013 年以来信托产品发行 降但趋缓 逐月下滑，严重萎缩；预期收益率也直线下滑。 （2012-11-05）  3 月份，新发行信托产品的资金运用方式主要是权益投 资，主要投资领域是房地产。一系列监管新规将对资金 池产品及信政合作产品产生负面冲击，房地产信托可能 是未来一段时间的热门品种。新发行信托产品的基础档 诺亚财富管理中心 收益率范围为5%至 10.5%，房地产信托平均预期收益 研究部 李要深 021 率最高。 liyaoshen@ 1 重要声明：本报告仅作提供资料之用，客户并不能尽依赖此报告而取代行使独立判断。本公司力求报告内容准确完整，但不对因使用本报告而产生的任何后果 承担法律责任。本报告的版权归诺亚控股有限公司所有，如需引用和转载，需征得版权所有人的同意。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 一、宏观经济与固定收益市场要闻