从机构申购行为引发的申购策略思考.pdfVIP

市场研究 IMARKETSRESEARCH 从机构申购行为引发的 申购策略思考 l文林／瑾 自2008年9月中旬以来，沪深股市的新股发行就 已进入真空期 。 截．_-{2009年1月12日，有73家公司收盘复权后的收盘价 已低于首发价。 IPO市场安全边际递减，申购策略的研究随之更加深入。本文通过观察 机构投资者的申购偏好、申购收益相对较高的新股特征，以及实战中 存在的博弈来探索新股申购中值得关注的问题。 2008年以来 ．IPO市场申购收 对证券业协会批准的六类机构 的网下 申购。 益逐级下滑 ，无论是累计收益 ，还 参与网下申购的行为进行比较．由 统计数据显示 ，证券投资基 是单个新股的平均 申购收益，其降 于企业年金主要通过基金 通道 ” 金是IPO市场网下 申购的最积极参 幅非常显著 而且 ．随着二级市场 参与网下申购 文中特别将其单独 与机构 ，其2006年 以来平均半年 的不断走熊．原本安全边际极高的 列出。 参与次数约3792次 (不计企业年