汇通网：南方都市报 人民币国际化将是全球货币体系变革最大红利.docxVIP

南方都市报 人民币国际化将是全球货币体系变革最大红利摘要：人民币国际化在2013年“金蛇狂舞”，呈逐级攀升、多点并进扩张之势，进程明显提速。越来越多的成熟市场和金融中心开始争相跳上这台呼啸列车。在2014马年即将开启之际，我们瞻望人民币国际地位变迁的格局和路径。【实时策略】汇通网1月16日讯——人民币国际化在2013年“金蛇狂舞”，呈逐级攀升、多点并进扩张之势，进程明显提速。越来越多的成熟市场和金融中心开始争相跳上这台呼啸列车。在2014马年即将开启之际，我们瞻望人民币国际地位变迁的格局和路径。人民币经由中国庞大的贸易体系与增长潜力日渐嵌入全球贸易结算体系中。资本项目下的管制正在稳步放松，离岸人民币市场基本形成了香港-新加坡-伦敦的欧亚重量级据点。至于离岸人民币的回流渠道，主要看上海自贸区的相关试验能否取得成功。从全球金融竞争与产业变迁趋势看，中国要实现由贸易与制造大国向资本与产业强国转变，必须有一个深度嵌入全球金融与贸易分工价值链的桥头堡来引领，如纽约和伦敦之于美英。人民币完全国际化是极其复杂的过程，不仅是中国“金融资本力”内生性发育的结果，还涉及全球金融权力格局的变迁。人民币国际化或许是全球货币体系变革的最大红利，但避免重蹈日元覆辙才是未来最值得警惕的风险。自1994年汇率改革以来，中国以贸易和制造业实力为基础，稳步推动人民币国际化，这是中国经济和金融发展逻辑的自然延伸。人民币资本项目下可兑换和利率与汇率的市场化是中国金融改革中极具指标意义的三项工作。其中人民币资本项目下可兑换又是人民币国际化进程中的关键步骤。从全球金融竞争趋势与中国金融业的发展逻辑来看，国家显然对人民币国际化的规格和标准有很高的期待：不仅仅是简单的可替换，而是全功能的——— 国际货币的所有功能都要具备，更要在国际储备货币体系占有足够的分量。而人民币在上述领域的每一步进展，某种程度上都意味着削弱美元的地位。从人民币国际化的进展来看，贸易项目下的人民币结算由于得到政策的大力扶植而发展迅速。作为人民币国际化最基础的工作之一，人民币在跨境贸易中的结算比例发展迅速。目前中国与周边以及其他国家签署了2万多亿元人民币的货币互换协议，人民币经由中国庞大的贸易体系与增长潜力日渐嵌入到全球贸易结算体系中。2013年6月，中国人民银行[微博]与英格兰银行签署了2000亿元人民币/200亿英镑双边本币互换协议；2013年10月，中国人民银行与欧洲中央银行签署了规模为3500亿元人民币/450亿欧元的中欧双边本币互换协议。后者旨在为欧元区人民币市场的进一步发展提供流动性支持，提升人民币在欧洲市场贸易和投资中的使用偏好。前者则被视为全身密布金融基因的英国人倾力将伦敦打造成为海外人民币离岸中心桥头堡的战略之举。英国人深知，人民币国际化是不可阻挡的趋势，在美国不会乐见人民币扩大在全球贸易与投资结算体系中行为空间的情势下，英国完全可以凭借自身的诸多优势，通过搭建伦敦作为人民币离岸中心地位，一方面率先分享人民币国际化的红利，另一方面则可顺势巩固伦敦的国际金融中心地位。截至2012年底，人民币在中国外贸结算中所占比例已经升至12%。预计到2020年，人民币有可能成为美元和欧元之后的全球第三大贸易货币。而据SW IFT(环球银行金融电信协)日前发布的数据，人民币占传统贸易金融(信用证及托收款项)的份额已由2012年1月份的1.89%增至2013年10月份的8.66%，这一数据变迁使得人民币跃居该领域仅次于美元的第二大常用货币。美元的遥遥领先地位依然十分稳固，使用率占贸易金融市场的81.08%，欧元则退居第三，所占份额由2012年1月份的7.87%下跌至2013年10月份的6.64%。再看资本项目下的管制，正在稳步放松，离岸人民币市场基本形成了香港-新加坡-伦敦的欧亚重量级据点。至于离岸人民币的回流渠道，主要看上海自贸区的相关试验能否取得成功。从全球金融竞争与产业变迁的趋势来看，中国要实现由贸易与制造大国向资本与产业强国的转变，必须有一个深度嵌入全球金融与贸易分工价值链的桥头堡来引领。对全球排名前两位的美国和英国来说，可谓极度倚重纽约和伦敦。纽约不仅是全美乃至全世界最重要的金融中心，亦占据着全球贸易价值链的高端环节，它是全球金融要素最为集中的地带，亦是全球金融定价中心；纽约在股权交易方面的地位更是傲视全球其它主要城市。同样，伦敦得天独厚的区位优势以及深厚的金融底蕴使得其即便在实体经济已大不如前的今天，依然力保英国的全球性经济与金融大国地位。而中国的上海要将自己打造成“东方华尔街”，进而锻造国际金融中心的“纽伦沪”格局，必须在国家强力支持下，以十二分的紧迫感率先推动人民币国际化。人民币完全国际化是个极其复杂的过程，不仅是中国“金融资本力”内生性发育的结果，还涉及全球金融权力格局的变迁。换句话说，人