创业板渐行渐近 创投家静候其临——访杨希、蔡达建、陈玮、王干梅.pdfVIP

仓 创投家静候其临 — — 访杨希 蔡达建 陈玮 王千梅 采编■陈薇荔 3月 31日公布暂行办法，5月 1日发布细则，8月挂牌，创业板将以前所未有ff-]J]]1速度来到创投 家面前。十年前 ，创业板呼之欲出直至偃旗息鼓令创投界经历了一次洗礼，十年后的今天，创投 家们面对即将推出的创业板又会是什么心态?他们对即将推出的创业板有什么建议和意见?本 刊特别采访了德丰杰基金在中国的投资副总裁杨希先生 ，深圳市高特佳投资集团有限公司董事 长蔡达建先生 ，深圳市东方富海投资管理有限公司董事长陈玮先生，深圳汉世纪创业投资公司董 事总经理、高新投 (香港 )有限公司董事长王干梅先生，请他们谈谈即将推出的创业板。 ：我们对中国即将推 出的创业板还是十分有信心的。 创业板的推出对于我们来说多了一个很好的退出渠道，但退出的渠道选择更多依赖于每家企业的实际情况 目前我们没有看到创业板的推 出引起 当前融资项 固的估值提升 、 对于股 东的股份锁定还是偏严格，这会影响到风险投资参与的积极一I#-．． 《中国风险投资》：从一个外资风险投资机构的角度来看，您认为中国创业板有什么特点? 杨希 ：中国创业板是深思熟虑，千呼万唤始出来的：一方面，政府为创业板的推出积极酝酿 良好 的时机和环境 ，另一方面 ，经过这么些年的积累，中国确实发展了一批适合在创业板 IPO的中小企业。 另外，由于中小板的多年运作 ，也慢慢成长了一批适合做创业板投资这样风险偏好较高的机构投资人 群体。我觉得可以类 比中同台湾市场 ，中国台湾资本市场是多层次的，电子半导体为主的很多高科技 中小企业在关键发展时期都得到了资本市场的支持，投资人也获得 了不错的回报。总体来看，我们对 中国创业板还是十分有信心的。 《中国风险投资》：创业板是否会成为德丰杰在中国退出项目的首选? 杨希：我觉得退 出的渠道更多依赖于每家企业的实际情况。企业 IPO的 目的地选择需要与企业 自 身的业务发展相匹配。对于处于高成长期的科技创新或者业务模式创新的中小企业，我们会建议它去 June2009■CHINAVENTURECAPITAL 15 创业板上市；如果公司产品业务相对 《中国风险投资》：创业对中国大 30％的被投企业在今年是可以满足相 传统，规模较大，成长稳定，我们会 陆清洁能源、TMT行业估值有没有 关条件的。 建议它去主板市场。这是依据公司具 什么变化? 体情况来定的。当然创业板的推f}{对 杨希：目前我们没有看到创业板 《中国风险投资》：您对创业板的 于我们多了一个很好的退出渠道，尤 的推出引起 当前融资项 目的估值提 制度有什么建议? 其对于德丰杰这样以投资TMT和清 升。不过其实估值一直未真正合理回 杨希：对于股东的股份锁定还是 洁技术为主的早中期投资人。 归，尤其在清洁能源领域，我们尚未 偏严格的，这会影响到风险投资参与 真切地感受到估值回归给我们带来的 的积极性。其实股份的出售与否还是 《中国风险投资》：德丰杰的投资 机会。创业企业家融资时，往往会去 基于股票持有人对公司未来发展的信 有没有受到创业板的影响? 参照国内二级市场的价格，创业板的 心，本身还是一个市场行为，制度限 杨希：我们在投资选项 目的时 推出会更进一步加重这种心态，还是 制得太紧反而影响了效率；另外创业 候，更多还是基于行业和公司本身来 需要一段时间慢慢才