股权分置改革的若干财务问题研究.pdfVIP

Y863s85 对外经济贸易大掌 会计掌硕士掌位论文 论文题目：股权分置改革的若干财务问题研究 主题词：股权分置对价股权激励机制 研究牛姓名： 昌佳僮 导师姓名： 堂堑民熬援 论文起止时间： 提要 提要 本文用规范性的方法分析了目前正在进行的股权分置改革的若干财务问题。 对价是股改的核心问题，所以作者不仅对支付对价的理论基础，对价计算的基本 原理以及对价的支付方式进行讨论外，还集中笔墨对影响对价的若干重要因素进行了 总结与分析：第一个因素是非流通股的比例。所得结论：非流通股比例越高，股权分 置溢价越高，应支付的对价越高，可支付水平与可流通量呈正相关关系。第二个因素 是上市公司所在行业和经营情况。所得结论根据不同的模型，上市公司自身所处的不 同行业和不同的经营情况必然引起不同的对价比率以及对价支付方式。第三个因素是 控股股东在股权改革中的作用发挥。主要体现在几个方面：第一，对于股权改革推动 的决心和动力。第二，控股股东对于其他非流通股东的支持。第三，控股股东的自身 现金支付能力和对价支付能力。第四，控股股东对于流通股股东的意见集中和对价讨 论。第五，控股股东对于管理层的激励机制。第五个因素企业当前的经营状况和发展 前景。所得结论：一些上市公司较长时期内在业绩、行业前景、分红等基本面方面表 现好，投资者基于公司预期收益的价值判断，会在一定程度上降低对价的要求，非流通 股股东支付的对价因此可以相对小一些。 最后，作者提出了完善股改的若干意见。 关键词： 股权分置对价股权激励机制 Ab吐ract ABSTRACT This havesomeresearchonthefinancial ofthe paDer problems structurereform． unde唱oingequity Considerationwasthecore ofthe stⅢcturereform．In ingredientequity was theoreticalbasisoft11econsidemtion this∞per’the the andthe ofconsideration calculation of consideration principles ways alsofocusonthese factorsthat paymem．Besidesthat，thispaper important on have theconsideration impact payment． four ofthenon—tra出【ble Therewere factors：the share； first，proportion of ofthecalculation e矗’ects the