财务成本管理第五章债券估价.pptVIP

第二节　股票估价 【例题1】某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则由市场决定的预期收益率为（　）。　　A.5%　　B.5.5%　　C.10%　　D.10.25% 【解析】R= +g= +5%=10.25% 第二节　股票估价 3.非固定成长股：逐步测试内插法： 改P129教材例题【例5-11】:设股票的市价目前为80元。 第二节　股票估价 逐步测试： 设R=15%，未来现金流入的现值=2.4× (P/F, 15%,1) +2.88× (P/F, 15%,2) +3.456× (P/F, 15%,3)+[3.456×(1+12%)/(15%－12%)]×(P/F, 15%,3)=91.439 设R=16%，未来现金流入的现值=2.4× (P/F, 16%,1) +2.88× (P/F, 16%,2) +3.456×(P/F, 16%,3)+[3.456×(1+12%)/(16% －12%)]×(P/F, 16%,3)=2 . 069+2 . 140+2 . 214+62=68 . 42 第二节　股票估价 第二节　股票估价 【例题2】某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一