Vasicek利率模型下几种欧式未定权益的定价.pdfVIP

第一章引言 随着固定汇率制度在上个世纪70年代早期被浮动汇率制代替，金融全球化 趋势的进一步发展以及其他许许多多的因素，使得金融市场更加变化莫测。 金融风险才真正使人感到无处不在，无时不有，而且其破坏性也越来越大。 这就要求我们对金融风险进行更加有效的管理。1997年的亚洲金融风暴，使 我们再次清醒地认识到这一点。我们知道，金融风险有很多种，这里只考虑市 场风险。面对风险，此时我们一般有两个选择：一是用确定性来代替风险，例 如投资者可以使用远期、期货和互换等金融工具。但是这种选择在消除不利 于己的风险的同时，也消除了可能存在的于已有利的的利益。二是仅替换掉 于己不利的风险，而将对己有利的风险保留下来，利用期权就可以达到这种 目的，从而规避了风险。 所谓期权，简单地说，是一项选择权，期权的一方在向对方支付一定数 额的货币(即期权费)后，按协议即拥有在一定时间内以一定价格向对方购买 或出售一定数量的某种商品或有价证券的权利，而不负必须买进或卖出的义 务。期权交易实质上是一种权利的买卖。按分类的标准不同，期权可以分为 很多类。如按照期权中包括的选择的权利不同，期权可以分为买权和卖权； 按照期权可以执行的时间的不同，期权可分为欧式期权和美式期权；还可以 分为标准期权和奇异期权等等