“清华同方”公司风险投资实证分析.pdfVIP

摘要 风险投资是一‘利，新的投融资方式，它的发展与成熟离不开资本市场的支撑， 。I。国的资本市场在启动国内风险业中发挥着先导作用，与美国的NASDAQ市场 不同，巾国的资本市场将同时承担起充分风险投资源头和出口的双重使命：主板 市场中的上市公司可以通过直接或间接的方式将存量资本运用于风险投资，二板 市场正在抓紧制订之中，将通过投入增量资本，降低高科技企业的上市门槛支持 风险投资的发展。 上市公司风险投资的研究是一个庞大课题：因而本论文拟以我国国有上市公 司为对象展开讨论，为了深入研究问题，作者遴选了“清华同方”作为分析案例。 “清华同方”作为上市公司经济机体的一个经济细胞，具有一般意义。从特 殊意义上来讲，“清华同方”作为代表最高学府清华大学的校办企业，投资项日 均具有高科技的特征和风险，可以看作是上市公司特殊类型的一个代表与象征， 个别地讲，“清华同方”无论是其企业规模、管理水平，还是销售收入与利润水 平，都可称为是上市公司中的栋梁，高利技企业的代表。然而，迄今为止，尚未 见一篇对其风险投资进行系统综合研究的报告或者论文。 通过对“清华同方”公司基本情况、风险投资背景、项目及投资管理各环节 方面的考察，我们认为该公司在风险投资上的成绩与问题是具有典型性的，如何 提升与强化风险投资水平?在当前我’认为应从以下几个方面入手：一是完善项目 发起与筛选机制，二是通过董事会完善企业家代理机制，三是完善风险资本退出 渠道的畅通机制。 作者强调，上市公司的风险投资从两个方面入手：一是政府营造环境，使风 险投资渠道更加通畅，“二板”市场尽快推出，从政策上支持风险投资，二是鼓 励上市公司进行风险投资，从投资的各个环节上进行指导，从而有助于上市公司 优化产业结构和产品结构，走上可持续发展道路。 关键词：清华同方 公司风险投资 政策建议 Abstract a Ventureis new of investmentand and capital way finance，whose development cannotlack The the market in maturity marketChina supportofcapital capital plays acriticalroteinthestartofdomesticventure from in capital．DifferentNASDAQ in will marketChinaassumethedualmissionasthe exit US八the sourceand capital ofventure atthesametime．Public inthe Marketcall Board capital CompanyKey venture OF stock to directorindirect secondBoard