2014年新能源和可再生能源行业风险分析报告之一.docVIP

2014年新能源和可再生能源行业风险分析报告 一、行业发展概况 1、行业供需分析 2011年全年，新能源发电量占全部发电量的比重为151.15%，比上年同期降低2.9个百分点，主要是由水电出力不足，发电量降低的所致。 2011年新能源电力生产方面，产品存在分化现象，水电生产方面，全年全国平均降水量比往年偏少，南方部分省市出现了罕见的汛期抗旱现象；而核电、风电和其他能源生产方面，受益于国家能源结构调整的影响，发展较快。总体来看，2011年全年新能源行业累计发电量7704亿千瓦时，同比增长5.36%，增长速度放缓。 2011年以来，我国全社会用电量平稳较快增长，但随着国民经济增速逐季下滑，全社会累计用电量增速自7月份开始逐月放缓。2011年全年，全社会用电量46928亿千瓦时，同比增长11.74%；其中，12月份，全社会用电量4093亿千瓦时，同比增长12.9%。 2011年，全国电力供需形势基本平稳，受来水偏枯等因素影响，部分省市高峰时段采取了有序用电措施，但居民生活等重点用电需求得到较好保障。全年全国电力供需最大缺口为3000万千瓦，发生在2011年1月份；迎峰度夏期间最大缺口为2500万千瓦，发生在7月份。全国共有24个省份在不同时段采取了限电措施，1月份限电地区最多，达到19个；迎峰度夏期间8月份限电地区最多，达到16个。全年累计限电量约为352亿千瓦时，约占全社会用电总量的0.8%。 2、电价情况 2011年2季度，我国电荒提前，电力供需形势较为紧张，为此国家发改委在4月上调了山西、青海、甘肃、海南、陕西、山东、重庆、河南、湖北、四川、河北、贵州共计12个省的商业和农业用电价格，平均上调2分左后。之后又在6月将安徽、湖南和江西三省也纳入电价上调的范围，电价上调1.67分。2011年底，国家发改委同时上调销售电价和上网价格，试行居民用电阶梯电价制度。此次调价对于改善新能源电力盈利不佳的状况有一定作用，对电力供应业而言，由于大部分地区销售电价调整幅度大于上网电价，电网企业利润也有望增加。 根据国外能源比价关系，近几年来我国销售电价涨幅较小，低于国际水平较多，约为国际水平50%左右。预计到2020年，销售电价应为831.7元/千千瓦时，比2015年增加103.0元/千千瓦时，增长14.1%、年均增长2.7%。 另外假设2015、2020年火电、风电、生物质、太阳能价格按照目前的标杆电价水平不变，在仅考虑发电补贴，不考虑电力系统补贴的情况下，可再生能源补贴额2015年将达486亿元，需要征收可再生能源电价附加8.62元/千千瓦时，年均增长16.6%。其中风电补贴额385亿元，需要征收附加6.82元/千千瓦时，占总可再生能源电价附加约80%。 3、进出口 新能源产业大部分核心设备和原料依靠国外进口，主要集中在太阳能行业方面，原料多晶体硅的制造。2011年，全国总计进口多晶硅64613.86吨，同比增长36.00%；此中，从韩国进口21361吨，同比增长89.47%，自美国进口仅次于韩国，达到17476.32吨。目前韩国OCI、美国Hemlock为主的多晶硅巨头主要市场均是中国，韩国企业70%的多晶硅均运往中国。进口的增多，导致2011年下半年以来，中国多晶硅产业出现严重的库存积压，已投产的43家多晶硅企业仅剩8家企业尚在开工生产，其余企业已经停产，停产率已高达80%；仍开工企业中，多数因亏损运行，正逐步减少产量。 出口主要集中在电力设备和太阳能光伏产品。电力设备方面，中国主要向印度、东南亚各国出口。以印度为例，海关数据显示，2011年1月到10月，中国对印度出口累计545亿美元，同比增长26%，进口372亿美元，同比增长8.9%。电力设备等产品是中国对印度出口的主要产品。由于印度电力设备制造水平较中国落后10-20年，因此该市场是近年中国企业在印度拓展最快的领域。 太阳能光伏行业：2011年我国太阳能光伏产品出口358.21亿美元，比2010年同期增长17.38%，其中太阳能电池出口226.75亿美元，占全部光伏产品出口约63.29%。我国的光伏产业发展主要得益于国际市场，98%的生产容量依赖出口，2011年我国光伏产品出口美国市场达到55.74亿美元，出口同比增长89.39%，出口价格同比增长61.06%；其中电池及组件出口美国市场达到28.19亿美元，同比增长124.14%，出口价格同比增长42.94%。 二、行业财务状况分析 从盈利能力来看，新能源行业处于成长初期，高的回报率并没有很快显现。从偿债能力来看，成长初期的行业需要资本的高投入，由于前期借贷比较大，造成企业赊销现象严重，因此新能源行业负债率和产权比率都呈现逐步增长的态势，利息保障倍数有下降的趋势。从发展能力来看，各指标变化幅度较大，行业发展处于初期不稳定状态。从