研究报告：江海证券-投资策略周报：深挖大消费和通胀受益主线-100809.pdfVIP

宏观策略研究报告宏观策略研究报告 2010 年年 8 月月 9 日日 江海证券研发部江海证券研发部 宏观策略研究报告宏观策略研究报告 年年 月月 日日 江海证券研发部江海证券研发部 投资策略周报 （2010.8.9- 2010.8.13） 宏观策略组宏观策略组 宏观策略组宏观策略组 投资策略投资策略 ：深挖大消费和通胀受益主线：深挖大消费和通胀受益主线 投资策略投资策略 ：：深挖大消费和通胀受益主线深挖大消费和通胀受益主线 张溟张溟 张溟张溟 SAC 执业证书编号 ：S1410210030006 上周国内市场振荡上涨上周国内市场振荡上涨：：上证综指上周累计小幅上涨 0.79%、深成指涨 1.46%。截 上周国内市场振荡上涨上周国内市场振荡上涨：： 0218053 止上周五，上证综指与深成指分别报收于 2658.39 点和 10942.93 点，沪深 300 指数 zhangming@ 收于 2897.66 点，上涨 1%。 徐圣钧徐圣钧 徐圣钧徐圣钧 行业板块上看分化较为明显 ，我们在 8 月份投资策略中所推荐的通胀受益主线中 0218006 的农业、消费受到追捧 ，农业板块涨幅第一，食品饮料、商业贸易、医药生物、 xushengjun@ 餐饮旅游等消费板块也出现了较大涨幅。而钢铁、金融、房地产等周期性板块出 杜长春杜长春 现小幅下跌。有色金属未能延续之前的强势。 杜长春杜长春 0218025 房地产紧缩政策难言放松房地产紧缩政策难言放松 ：：银监会近日通知商业银行暂停对京、沪、深、杭等地 房地产紧缩政策难言放松房地产紧缩政策难言放松 ：： duchangchun@ 提供三套及 以上住房的按揭贷款，进一步指导和监督商业银行严格住房消费贷款 管理，坚决遏制投机投资性住房贷款需求，确保国家宏观调控政策和相关的要求 沪深沪深 300 走势图走势图 沪深沪深 走势图走势图 得到严格执行。 8000 300,000 我们认为 ，“国十条”出台后 ，多数城市并未出台相应调控细则，其中包括一些房 6000 200,000 价涨幅大的城市。在调控目标没有达到前，调控政策放松预期短期难以实现。 4000 2000 100,000 通胀预期加剧 ，但持续性有限：受食品价格反弹和洪涝灾害影响，中国 7 月 CPI 0 0 创出年内新高已几成市场共识 ，我们预计 7 月份 CPI 将达到年内峰值。由于宏观 08-1 09-1 10-1 经济整体在放缓，而经济目前仍处在调结构的过程之中，GDP 后期将逐季下滑， 成交量(右):百万元 沪深300指数 因此市场的有效需求整体将呈现稳定甚至相对减少的状态，并不支持物价的持续 大幅走高，后期 CPI 上涨空间有限 。 相关研究报告相关研究报告 相关研究报告相关研究报告 美国经济复苏不如预期美国经济复苏不如预期：：近期美国增长相关经济数据低