基于因子分析的中国上市航空公司财务能力研究.pdfVIP

Issue 第19卷专辑B 中国管理科学 V01．19，Special 20l1 ChineseJournalof Science December， 2011年12月 Management 文章编号：1003—207(2011)zk一0076一04 基于因子分析的中国上市航空公司财务能力研究 王永东，王永军，李作学 (沈阳航空航天大学经济与管理学院，辽宁沈阳 110136) 摘要：财务能力对企业内部管理和外部投资者都具有重要意义，本文选择6家航空公司的历史数据，采用因子分 析方法对它们财务能力进行分析。将个指标聚焦为四个主成分：盈利能力运营能力因子短期和长期偿债能力风险 承受能力因子。在此基础上，根据因子得分模型对航空公司财务综合能力进行了历史比较。 关键词：航空公司；财务能力；因子分析 中文分类号：F275文献标识码：A 最为可取的方法就是因子分析法。 1 引言 2 样本选择和财务指标体系数据处理 公司经营过程中，内部管理者可以通过财务分 析了解经营中存在的问题，总结经验，改善管理水 根据中国民用航空局官方网站的2011年航空 平；对于外部投资者来说，财务信息是其投资决策的 公司概况的介绍，国内目前有26家航空运输公司， 依据。全面评价一个公司的财务状况和经营效果， 其中5家货运公司，1家快运公司，其余20家皆为 仅仅依赖某个单一指标是不可能的，需要对各种财 航空公司。根据公司的产权归属和规模，我国的航 务指标进行系统的、综合的分析。 空公司大致可以分为两大类： 回顾财务评价方法的历史文献，可以概括为两 第一类为国航、南航、东航。这三大航空集团是 大类：一类是管理理论的财务评价方法；另一类是统 中国规模最大的航空公司，实力相差不大，它们分别 计学理论的财务评价方法。 占据中国经济最发达的京津塘、珠三角、长三角三大 管理理论的财务评价方法前期主要关注于财务 经济带，并以此为中心构建各自的航空网络，向外 指标的权衡(沃尔评分法)和指标体系内部的关系 辐射。 (杜邦分析法)，以及内部指标合理化的调整 第二类为地方性航空公司。20个公司中除了 (EVA)；后期向非财务指标扩展(BSC)。此类方法 三大航空公司外，都是一些地方性航空公司，他们在 试图全面的评价企业业绩，同时放弃了对财务评价 规模上不能与三大航空集团相比，因此他们采用差 系统内部结构的挖掘。加上此类方法忽视行业特征 异化战略，在三大航空集团势力薄弱的地方发展。 的先天缺陷，自然难以客观地、全面地、有效地反映 海南航空公司兼具三大航空公司和地方航空公司 企业真实的经营业绩。 的特点，它既积极建设航空网络，又向支线航空 统计学的方法包括：因子分析、功效系数法、熵 发展。 权模糊综合评价法等，虽然各种方法都有其使用的 出于数据的可获得性与数据的真实性方面的考 合理性，但也有其本身的缺陷。如功效系数法，指标 虑，本文从航空公司中选取了6家上市公司为研究 的权重的给定随意性太强，评价分数的