研究报告：申银万国-市场周报第54期：还有什么坏消息没被预期？.pdfVIP

场 市 票 股 2012 年 3 月 12 日 还有什么坏消息没被预期？ 析 分 势 大 ——市场周报第54 期 相关研究 主要结论： 《顺势而为——市场周报第53  上周上证综指、深成指、沪深 300、中小板综指和创业板综指的涨幅分别为 期》2012/3/5 -0.86%、0.33%、-0.58%、2.06%和 2.67%。 《量价齐升震荡上行——市场 告 报 究 研 券 证 周报第 52 期》2012/2/27  调整过后有望企稳，反弹阻力虽增大，但风险已减小。1）2 月数据显示经 《犹豫中前行——市场周报第51 济增速仍在放缓，上周一大焦点是不再“保八”，市场也因此有所调整；去 期》2011/2/20 年最大的风险是经济和盈利预期过高，我们曾指出市场终将认识到经济转 《警惕回调——市场周报第50 型的长期性和艰巨性，坏消息逐步被 price in的过程是风险释放的过程， 期》2011/2/13 当前预期再下调的空间已不大，市场再向下的能见度也有限。2）2 月信贷 《短线暖意浓反弹渐遇阻—— 不及 1 月符合市场预期，虽有供需两方面因素但供给约束仍是主导，加之 市场周报第 49 期》2011/2/6 大幅回落的 CPI，给政策放松更大操作空间，货币供应量已有触底回升迹象， 《龙抬头？倒春寒？——市场周 市场资金利率也降至低位，预计流动性将持续改善。3）上周全球市场因希 报第 48 期》2012/1/30 腊债务减记谈判而大幅波动，本周欧盟峰会大概率将通过金援，希腊问题 解决后，3 月的一大风险点消除。4）上周市场先抑后扬，调整的主力是权 重板块，指数下跌但个股依然活跃且跌幅有限，中小板和创业板处于业绩 地雷重灾区但却逆势上涨，显示市场情绪虽重回谨慎但并无恶化迹象，属 于正常调整，震荡反复、多空拉锯有利于充分换手、消化浮筹，上行基础 将更稳固。60 日均线已企稳，中短期均线系统多头排列，上周 10 日均线失 而复得，20日均线（目前在 2404 点）显示较强的支撑力度，调整过后有望 企稳延续反弹；上方 2500-2530 点一带是前期整理平台，阻力较大。。  中期转强趋势在逐步确认，但不宜过分乐观。1）我们仍然维持转型期市场 的判断，上半场系统性风险与结构性机会并