我国存款利率市场化的制约因素及突破渠道——基于银行理财产品市场化定价的实证分析.pdfVIP

我国存款利率市场化的制约因素 及突破渠道 — — 基于银行理财产品市场化定价的实证分析 口盛方富 摘【 要】通过回顾我国利率市场化的进程及梳理现有研究文献，发现3-前我国存款利率市场化的主要障碍在宏观经济金融和 银行经营管理两方面，而近年来飞速发展的银行理财产品市场为突破这种困局提供了契机和方向。通过对保证收益 类银行理财产品与shibor利率关系的实证研究，得 出保证收益类理财产品收益率 同shibor利率之间具有对称的双向 传导关系，从而可以证 实我国银行理财产品是一种收益率市场化定价的存款替代性金融产品，为3-前存款利率的市 场化提供 了一种过 渡渠道 。 关【键词 】存款利率；市场化 ；银行理财产品 [中图分类号】F832．2 [文献标识码]A [文章编号]1006—5024(2013)05—0178—04 作【者简介】盛方富，江西省社会科学院研究实习员，研究方向为商业银行经营管理。(江西 南昌330077) Abstract：ThroughreviewingtheprocessofinterestrateliberalizationinChinaandcombingtheexistingresearch literature，thispaper believesthatthemainobstaclesinliberalizationofdepositrateinChinaaremacroeconomicandbankingmanagement，while therapiddevelopmentofbanks’financialproductsinrecentyearshasprovidedtheopportunityanddirectiontoresolvethese dilemmas．TheempiricalresearchesontherelationbetweenShiborandincome—guaranteedfinancialproductsconcludethat Shiborandincome—guaranteedfinancialproductshaveasymmetricbidirectionalpropagationrelationship，whichcanconfirm thatthefinancialproductofourcountry isakindofdeposit—alternativefinancialproductswithmarketpricingofreturnsand provideatransitionchannelforliberalizationofdepositrate． Keywords：depositrate；marketization；bankfinancialproducts 自1993年党的十四大确立了利率改革的 目标 以 但其实最主要的就是存款利率的市场化，并且替代性金 来 ，我国的利率市场化取得了显著成果 ，当前只有本币 融产品中最重要的是银行理财产品。 存贷款利率仍处于管制之中，而其中存款利率的管制最 一 、 存款利率市场化的制约因素 为严重，对存款利率的放开是我国利率市场化的最后一 步，也是最艰难的一步。2012年6月 7日，央行宣布金融 通过梳理现有研究文献，发展制约我国存款利率市 机构存款利率浮动区问的上限调整为基准利率的1．1 场化的因素主要集中在两个方面，即宏观经济金融的约 倍，央行的这一举措迈出了存款利率市场化的重要一 束和银行业经营管理的约束。 步，但要彻底实现存款利率的自由浮动，仍有很多约束 (一)宏观经济金融的约束 条件需要突破。2012年9月 17日公布的 《金融业发展和 银行存款利率在我国一直发挥着基准利率的作用， 改革 “十二五”规划》提出未来 5年中国金融市场中期发 但是，这种银行利率并不是在市场上通过公开、连续、广 展 目标之一就是利率的市场化，并认为可通过放开替代 泛 、集合的竞争定价活动来确定的，故难以灵敏地反映 性金融产品价格来探索利率市场化的路径， 金《融业发