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梧桐理财研究：基金子公司迅猛扩张风险敞口加大2014年上半年基金子公司因为监管红利，在无计提风险资本的要求和类信托产品设计的无牌照，以及证监会相对于银监会对基金子公司要求较为宽松的基础上，继续得到了爆发性的增长。其中有数家公司（特别是银行系基金子公司）资产管理规模超过千亿。（资料来源：梧桐理财）据不完全的资料统计，基金子公司的资产管理从2014年第一季度末的1.38万亿爆发性增长到2.29万亿。（数据来源：用益信托网?数据整理及制图：梧桐理财）基金子公司的资产管理规模与用益信托网2014年基金子公司产品发行金额有难以解释的不一致，只能假定用益信托网关于基金子公司的产品数据不完全。假设不考虑到期兑付的产品，仅2014年3月到7月的管理资产净增量为9100亿，但一部分应视为是基金子公司新发行的产品金额。但据用益信托网的统计资料，2014年1月到8月，基金子公司共发行了311款新产品，对应金额867.33亿元。（数据来源：用益信托网 数据整理及制图：梧桐理财）根据用益信托网的不完全数据，基金子公司产品在2014年1月到8月主要投向了房地产和基础建设。其中房地产投资高达42%，有较大概率是因为信托公司对房地产类风险规避，提高了房地产类项目的准入门槛，而基金子公司因为逐利和风控较为松弛，承接了大量无法通过信托公司风控的房地产类产品。在2014年上半年，基金子公司产品风险集中爆发，四个产品最终都与房地产项目相关联。伴随着基金子公司的“野蛮生长”，证监会也在逐步收紧对基金子公司的监管体系和相应法规。2014年4月证监会发布26号文《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》(业内称作“26号文”)，提高了基金子公司的准入门槛，要求基金公司成立至少要达到一年，且公募基金规模不得低于50亿元。5月4日，上海证监局下发《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》（下称《通知》）。6月26日，中国基金业协会又发布了《基金管理公司风险管理指引》，《指引》特别单列了子公司管控风险。此外，在基金子公司产品风险爆发后，证监会以主席助理发言的形式，重申了“不得有非公平交易、利益输送、老鼠仓等损害客户利益的行为；不得违规承诺保本保收益;不得不适当地宣传、销售产品，误导欺诈客户;不得开展资金池业务;不得利用资管产品进行商业贿赂;资管产品的杠杆率不得超过十倍；不得投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业;不得对业务人员、管理团队实施当期激励。”在基金子公司风险敞口加大的前景下，梧桐理财网依旧保持坚挺，以安全稳健的回报为投资人做出保障，梧桐理财网研究总监周飞介绍，梧桐理财平台精选的优质基础资产都有以下特性，强抵押：房屋、土地抵押；强担保：上市公司担保，政府信用支持；金融资产还本保障，为每一个投资者提供安全可靠的互联网理财。