财务分析第三章偿债能力分析.pptVIP

第三章 融资状况分析 第一节 融资状况分析原理 二、融资分析的内容 第二节 融资规模和结构分析 一、融资规模分析 主要依据资产负债表进行，通常采用水平分析法，就是将前后两期（或多期）资产负债表所提供的负债总额加以比较，计算其增减金额和增减百分比，计算出变动百分比，以反映负债规模的变动趋势。 三、主要项目变动情况分析 分析方法：水平分析 ＋ 垂直分析 2．应付款项的分析 应付款项变动的原因 企业销售规模的变动 供应商提供的信用政策发生变化 企业信用等级的变化 企业现金流转状况 企业的筹资策略 3．长期借款的分析 长期借款变动的因素有 满足企业对资金的长期需要 保持企业权益结构的稳定 调整企业负债结构和财务风险 银行信贷政策即资金市场的供求状况（利率） 第三节 资产负债结构对称分析 资产与负债及所有者权益的总量相等关系 资产与负债及所有者权益的结构对应关系 2. 中庸结构 3. 风险结构 第四节 期末资产质量分析 ? 经营活动净现金流量／流动负债 ? 经营活动净现金流量／资本支出 第五节 影响偿债能力变动的因素 负债规模变动的合理性分析 销售百分比法 影响负债规模变动的主要原因 生产经营的资金需求 生产经营周期的不同对资金需求不同 利率 利率－－资金价格－－筹资的多少 企业盈利能力和分配政策 主要决定是采用内源融资，还是外源融资 企业信用等级的变化 决定企业债务资金的规模 影响融资结构的主要因素 销售收入增长的稳定程度（经营风险较低） 公司税前收益率 资产结构 所有者及经营者的风险态度 公司税率 资产专用性 * 一、融资活动对企业财务状况的影响 收益影响－－投资机会 成本影响－－资本成本 风险影响－－财务风险 弹性影响 资本成本＝筹资费用＋用资费用 融资规模和结构分析 考察企业偿债能力的总体情况 分析企业负债结构的合理性和稳定性 流动性结构分析 资产和负债总量的变动趋势及两者变动关系是否合理 资产结构变动与负债结构变动及两者关系是否合理 期末资产的变现能力分析 分析内容 1. 查找融资变动量，并进行原因分析 2. 融资规模变动对财务风险等的影响 例题： 参考课本 二、融资结构分析 （一）两层含义（垂直分析） 1. 流动负债与非流动负债占总负债的比例关系 2. 流动负债与非流动负债内部各自的比例关系 通过对构成负债的不同项目、不同期间的结构比例进行比较，得出结构比例变动情况。 （二）分析内容 1. 查找负债结构变化的主要因素，并进行原因分析 2. 负债结构变化对债务的总风险水平影响 例题： 参考课本 1．短期借款 短期借款规模变动的原因 生产经营的需要 临时性占用资金 节约利息 调节资本结构和财务风险 增加企业资金弹性 商业信用－－自动筹资额 企业债务需要用其所拥有的资源即资产来偿付。负债经营的风险衡量要同时考虑负债与偿债资产之间的关系。所以负债与资产之间的对称程度成为负债风险分析的一个视角。 一、资产负债结构分析的理论基础 短期资产需要由短期融资来保证，短期资产能 在很短时间内变现，也就能保证短期融资的清欠和退还。 短期资产也可由长期融资来支持，从理论上讲最保险，但是成本最高。 长期资产需要由长期负债来保证，否则就会因短期融资来支持长期资产带来偿债压力，从而陷入财务困境。 资产负债表 偿还期限 财务风险 短 大 长 小 变现速度 经营风险 快 小 慢 大 负 债 资 产 经营风险：资产能否迅速实现和补偿其价值的风险 财务风险：到期是否及时偿债的风险。 1. 稳定结构 长期负债 负 债 永久性占用流动资产 临时性占用流动资产 所有者权益 非流动资产 流动负债 流动资产 融 资 结 构 资 产 结 构 资产结构与融资结构对称性类型 稳定结构的主要标志是流动资产的一部分资金来源是由流动负债来满足的，而另一部分资金来源是由非流动负债来满足的。 特点： 非流动负债（长期融资）来满足流动资产的需要，不会遇到短期偿债压力，风险小。 以长期融资来满足短期资产的需要，相对短期融资而言成本高。 流动资产 长期资产 流动负债 长期负债 所有者权益 采用中庸结构的条件： —营运资金流转顺畅 —非流动资产盈利能力与长期融资的资本成本一致 中庸结构是指流动资产只与流动负债完全对应，这意味着流动资产不会占用长期融资从而使融资成本相对较低，流动