制度演进_市场竞争对公司价值的影响_来自中国原生民营上市公司的经验证据.pdfVIP

山西财 经大 学学报 2011 年3 月 Joumal of Shanxi Finance and Economics University Mar. ，2011 第33 卷第3 期 Vol.33 No.3 工商管理 制度演进、市场竞争对公司价值的影响 ———来自中国原生民营上市公司的经验证据 张欣哲 （厦门大学 管理学院，福建 厦门361005） ［摘 要］本文通过手工收集到的原生民营上市公司的样本，从公司价值的外部影响因素出发，考察了制度演进、市场竞争 对民营上市公司的影响。通过模型的实证分析，我们发现，相比较制度演进和市场竞争两者对公司价值的影响，制度演进对公司 价值的影响最大，但制度演进的程度与公司发展的需求上，仍存在着一定的滞后；与常识相反的是，外部激烈的市场竞争无损公 司市场价值，反而减少公司高管