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中国国有企业代理成本的实证分析 【原文出处】经济研究 【原刊地名】京 【原刊期号】200311 【原刊页号】42～53 【分 类 号】F31 【分 类 名】工业企业管理 【复印期号】200402 【标题注释】本文是福特基金会“公共政策研究项目”之“中国国有企业的激励与交易成本”研究项目中的主要成果。感谢福特基金会“公共政策研究项目”的资助。在本文的研究与写作过程中，作者得到了Queen’s大学C. Ferrall教授的热情指导以及北京大学姚洋教授的数据帮助，谨致谢忱。北京大学中国经济研究中心蒋承、彭云峰同学参加过讨论，并贡献过有益的建议。在此一并致谢。文中错误全归于作者。 【作 者】平新乔/范瑛/郝朝艳 【作者简介】平新乔，范瑛，郝朝艳，北京大学中国经济研究中心　100871 【内容提要】我们运用“2002年国有企业改制调查”中的激励工资数据，按Broyden-Fletcher-Goldfarb-Shanno的最大似然估计模拟程序，对中国国有企业代理成本的规模、原因做了估计与分析。结果发现，中国国有企业的代理成本，相当于60％—70％的利润潜力。也就是说，在现存的国有企业体制下，代理成本使企业效率只达到了30％—40％！委托人（政府的国资管理机构）对客观随机冲击θ、代理人风险规避参数r及努力的边际成本递增率η缺乏充分信息所产生的代理成本占总代理成本的2/3；而由代理人风险规避所导致的代理成本占1/3。模拟估算的结果显示，采取租赁、出售或租售国企的方式，大约可以使利润潜力的利用率增加20个百分点；若要降低契约的信息成本，则应该在财产所有权与控制权上努力实现分权化。 【摘 要 题】改革探索 【关 键 词】激励性契约/代理成本/国有企业 【参考文献】????平新乔，2003：《中国国有资产控制方式与控制力的现状》，《经济社会体制比较》第3期。????Aggarwal，Raj and Andrew Newman，1998，“The Other Side of the Tradeoff：The Impact of Risk on Executive Compensation”，JPE.????Banker，Rajiv，Seok-Yong Lee，and Gordon Potter，1996，“A Field Study of the Impact of a Performance-Based Incentive Plan”，JAE 21，PP.195—226.????Copeland，A. and Monnet，C.，2002，“The Welfare Effects of Incentive Schemes”，working paper.????Fernie，Sue and David Metcalf，1996，“It’s Not What You Pay It’s the Way That You Pay It and That’s What Gets Results：Jockekys Pay and Performance”，London School Econ. Discus. Paper 285.????Ferral，C. and Shearer，B. 1999，“Incentives and Transaction Costs within the Firm：Estimating an Agency Model Using Payroll Records”，Review of Economic Studies 66，PP.309—338.????Garen，John，1994，“Executive Compensation and Principal-Agent Theory”，JPE 102，PP. 1175—99.????Grossman，Sanford and Oliver Hart. 1983.“An Analysis of the Principal-Agent Problem”，Econometrica 51，PP.7—45.????Groves，Theodore，Yongmiao Hong，John McMillan，Barry Naughton，1995，“China’s Evolving Managerial Labor Market”，JPE，Vol.103，Issue 4，PP.873—892.????Holmstrom，Bengt，1979，“Moral Hazard and Observability”，BJE 10，PP. 74—91.????Jenson，M.，Meckling，1976，“Theory of the Firm：Managerial Behavior，Age