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外保险资金资产配置的结构变迁 海内外保险资金资产配置的结构变迁分析 1 1 2 李明亮 倪玉娟 谢海林 （1． 通证券研究所，上 200001；2 ．中南财经政法大学金融学院 湖北武汉 430073 ） 摘要：现代保险公司已经将工作重心由承保业务转向投资业务，保险投资成为影响保险公司 盈亏的最主要因素。保险公司作为重要的长期投资者，在金融市场上发挥着稳定市场的作用。 近年来，各国保险资金资产配置结构随着经济 长和金融深化的发展而发生变动，全球金融 危机的爆发短期降低了保险资金的持股比例，但高比例地持有长期性金融资产的基本格局并 没有因此而发生根本性变化。相比之下，中国保险资金持有过多的银行存款。进一步丰富中 国保险资金的投资渠道，提升中国保险资金的收益率水平，加强收益的稳定性十分重要。 关键词：保险资金；寿险；资产配置 Abstract ：Modern insurance companies have paid attention to investment business rather than underwrit ing business, insurance investment has become the most important factor affecting the profits for insurance companies. As for important long-term investors in the financial markets, insurance companies play a stabilizing role of the market. In recent years, with the development of economic growth and financial deepening, the insurance assets allocation has changed. The breakout of this global financial crisis reduce the proportion of holding stock in the short-term, but the basic pattern of holding a high proportion of long-term financial assets has not undergone. Compared to other countries, there is too much bank deposit in Chinese insurance asset. It is very important to enrich the investment tools and enhance the rate of return of Chinese insurance investment and stabilize it. Key words: Insurance asset, Life insurance, asset allocation 作者简介：李明亮，管理学博士， 通证券研究所政策研究部高级分析师，研究方向：宏观 经济与资本市场。倪玉娟，经济学博士， 通证券研究所政策研究部分析师，研究方向：资 本市场。谢 林，中南财经政法大学金融学院硕士生，研究方向：货币理论与政策。 中图分类号：F843 文献标识码：A 引言 现代保险业的重要特征是投资业务对保险公司利润的影响已超过承保业务，保险公司早 已成为既有补偿职能又有投资职能的综合性金融 业。由于保险合同的长期性，保险公司将 其管理的大量资产进行投资，以应对未来的偿付要求。作为机构投资者，保险公司的投资行 [2] 为具有长期性，在市场波动时期发挥稳定作用（Geneva Association，2010） 。截至2009 年底，全球保险业资产总额达22.6 万亿美元，占全球金融资产的比例约为