证券投资学 第1讲 证券投资工具.ppt

3.对投资方法的限制。 （1）禁止与基金本身或与关系人的交易，以维护交易的公正性； （2）限制基金资产相互间的交易，以避免基金投资者的利益受到损坏； （3）禁止用基金资产从事证券信用交易。 五、证券投资基金的管理与托管 1.管理与托管原则：资产管理与保管分开原则。 2.管理人与托管人的职责 （1）管理人的职责：运用和管理基金资产。负责投资分析、决策，向托管人发出买进、卖出证券及相关指令。 （2）托管人职责：安全保管全部基金资产；执行管理人的投资指令；监督管理人的投资运作；对基金管理人计算的资产净值、编制的财务报表进行复核。 （3）二者关系：托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必须通过托管人来执行。二者是一种既相互合作又相互制衡、相互监督的关系。 一、根据组织形式和法律地位不同，分为契约型证券投资基金和公司型证券投资基金 公司型的证券基金以美国为代表，美国的证券基金皆按公司形式组成，也称共同基金。契约型的证券基金以日本为代表。可以说，目前世界上的各种证券基金基本上都可以归到这两种类型中去。当然，在这两种类型的基础上又演变出其他不同的类型。 （一）契约型基金。也称信托型基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。 基金管理公司是基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约进行投资。 基金保管公司一般由银行担当，根据信托契约，负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等。 投资者是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享受投资收益。 （二）?? 公司型基金。公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者即股东所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。 （三）?? 二者的区别 1.法律依据不同。公司型基金根据国家的公司法成立，因此基金公司具有法人资格。契约型基金根据国家的信托法组建，基金本身不具有法人资格。 2.依据的章程契约不同。公司型基金经营信托财产凭借公司章程、委托管理契约和委托保管契约等文件；而契约型基金则凭借信托契约来经营信托财产。 3.基金发行凭证不同。公司型基金发行的是普通股股票，它既是一种所有权凭证，又是一种信托关系；契约型基金发行的是受益凭证，它反映的仅仅是一种信托关系 4.投资者的地位不同。公司型基金的投资者是公司的股东，有权享有股东的一切权益；而契约型基金的投资者仅仅是受益人，有收益分配权， 却无权参与基金的经营管理。 5.基金融资渠道不同。公司型基金可以向银行借款；而契约型基金则不能。 6.基金具体运作不同。公司型基金同一般股份公司一样，一般情况下都具有永久性，不能随意成立和终止；契约型基金依据信托契约建立和运作，随着契约期满基金运营即终止。 查阅 封闭型基金和开放式基金 成长型投资基金、积极成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡投资基金和收入型投资基金 股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金、衍生基金和创业基金等 第五节 金融衍生工具 1. 金融衍生工具的产生 金融衍生工具是指在原有金融工具的基础上派生出来的新的交易品种，金融衍生工具主要包括金融期货、金融期权以及认股权证、优先认股权、可转换证券等。 引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。 2.金融衍生工具市场参与者 对冲者 投机者 套利者 3．金融衍生工具的功能 转移风险；形成权威性价格；调控价格水平；提高资产管理质量；提高资信度；使收入存量和流量发生转换。 4．金融衍生工具的缺陷 价格变动极为敏感，存在操作失误的可能性；影响面较大。 金融期货 1.金融衍生工具：期货 定义：金融期货是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易。 合约是期货交易所规定的标准化契约，即按规定的时间和价格交割某一特定金融商品，钱货两清。 在合约到期前做一个相反的买卖交易，将原先交易对冲，通过合约一买一卖，结束金融期货交易。 交易者对实物交收无兴趣，利用期货市场的价格波动进行保值和投机活动。 二、金融期货的功能 1.规避价格风险功能。又称套期保值功能，是金融期货的主要功能，也是金融期货能产生并发展的原因。 在金融期货市场进行套期保值，是指通过在金融期货市场建立与其现货市场相反的仓位，并在其交易的合约到期前再作一笔数量相同、方向相反的期货合约交易进行对冲，从而来减少或规避金融风险 价格发现功能。该功能是指在一个集中性的交易场所，通过众