住房市场过度投资效应检验.pdfVIP

财经理论研究 2014年 第 5期 住房市场过度投资效应检验 程永文 r，孙 刚2，洪世 勤 (1．合肥学院 经济系，安徽 合肥 230022；2．国元证券博士后工作站，安徽 合肥 230001； 3．南京大学 经济学院，江苏 南京 210093) [摘 要】为了验证对住房投资是否存在过度投资，通过对我国2001年第一季度至2011年第四季度的住房投资、非住房 投资和总产出的协整检验、Granger因果检验和误差修正模型的估计 ，和两部门模型的建立、经验数据的模拟，其结果表明： (1)从长期协整关系看，中国经济增长受住房投资增长影响强烈，并且住房投资对非住房投资存在明显的 “挤出效应”；(2)房 地产部门资本边际收益率平均约为其他部门资本边际收益率的20％，房地产过度投资明显。回顾宏观经济的运行，认为住房 投资推动通货膨胀增长的机制仍然存在 ，建议提高房地产保有成本，从而降低房地产需求，结合金融市场改革 ，国内经济结构 调整才能实现。 [关键词]住房投资；非住房投资；生产函数 ；向量误差修正