商品混凝土企业并购研究.docVIP

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商品混凝土企业并购研究.doc

商品混凝土(简称商混)企业在中国经过三十多年发展,现已成为大型水泥上市企业的终端市场,作为水泥企业实现营销目标的战略依托,正走向集团化发展。近5年,商混企业的并购浪潮席卷整个中国大陆,成为行业内会计人讨论的热点,文章从商混行业并购的动因、作用、类型、流程和特别考虑、支付对价和会计处理等方面进行了论述。 关键词:商品混凝土企业 企业并购 前言 从地处珠三角的塔牌集团到华中的华新水泥,从华北地区的冀东水泥、金隅股份到东北地区的长春亚泰,从西北地区的秦岭水泥到西南地区的拉法基水泥,中国大陆内的知名上市水泥企业少则几亿,多者几十亿的资金投入到商混企业的收购中,商混企业的并购浪潮席卷中国大江南北。随着最近股票市场水泥板块的一路飘红,作为水泥企业的终端市场、战略依托的商混企业成为会计人关注的焦点,商混企业的并购成为行业内会计人讨论的热点问题。 1. 商混企业简介 商混企业入门条件不高,随着中国工业化、城镇化进程的推进,作为建筑结构的主要材料,在中国今后一段时间内有足够的市场空间,行业利润丰厚,作为政府为节能减排、提高建筑质量而支持的产业,很多民营资本纷纷涌入,形成了很多私人商混企业和集体商混企业。随着市场环境变化和中国资本市场的成熟,上市水泥企业有足够资金运作商混企业的并购,商混企业一时间成为水泥上市企业眼中的“肥肉”。下面就商混企业的并购展开论述。 2. 商混企业并购的动因 企业并购(mergers and acquisition)是资本运作的主要方式,是企业实现快速扩张的重要途径,包括兼并和收购。兼并是指两个或两个以上独立的企业合并组成一家企业,通常表现为一家占优势的企业吸收其他企业的活动。收购是指一家企业购买另一企业的股权或资产,以获得对被并企业资产的所有权或对被并企业的控制权。 商混企业实现并购的动因首先是水泥企业为了加强市场控制能力,获取竞争对手份额市场占有率,实现水泥销售的既定目标。在收购过程中,可以获取价值被低估的商混公司。成功并购后,能实现经营、管理、财务的协同效应。 水泥企业可以借助商混企业实现规模扩张、可以突破区域市场的限制、主动的应对内外部环境的变化,能降低水泥企业的经营风险。 3. 商混企业实现并购的作用   商混企业实现并购能让水泥集团经济结构战略性调整;能促进商混企业、水泥企业资产流动、 扩大生产规模、提高经济效益。能围绕商混原材料水泥、掺合料、骨料(砂、石)、各种商混外加剂实现多元化经营。根据商混的成本结构,水泥在商混原材料成本中的占比约为1/3,据此推理,实现了多元化匹配经营后,产值能以2—3倍的速度增长,收益能较快增长。 通过商混企业并购实现商混行业资本和生产集中,增强商混企业竞争力,提高水泥企业的竞 争力;通过收购私人和集体商混企业能促进国有水泥企业改革;私人和集体商混企业能通过企业并购,融入大型上市水泥企业的先进企业文化与管理理念提升了企业的软实力。 4. 商混企业并购的类型 商混企业根据并购动因、被并购方企业实际情况、并购后管理需要,决定采用或兼并或收购的方式控制被合并方。 商混企业的并购,目前主要是大型水泥上市公司下属的商混子公司对私人和集体商混企业的并购;水泥企业纵向并购时,被并购方下属的商混企业。私人和集体商混企业在水泥企业的市场布局内,一般都会成为并购对象。 商混企业的并购主要是非同控下的企业并购。按照并购后双方法人地位的变化情况划分,商混企业的合并主要是吸收合并。按照并购双方行业相关性划分横向并购(商混企业作为并购方)、纵向并购(水泥企业作为并购方)。商混企业的并购按照被并购企业意愿,主要是善意并购,因为只要支付对价合适,私人和集体商混企业愿意加入到并购方。按照并购实现方式,目前的商混企业并购主要有间接收购、协议收购。按照并购支付对价方式,目前的商混企业并购有现金购买式并购、承债式并购。 华北地区的冀东对商混企业的控制,或采用兼并、或采用收购的方式,方案比较灵活,进展快,效率高。华北地区另一家龙头企业金隅主要采用收购的方式,方案趋于稳健,进展相对慢些。在迅速抢占市场的动因下,并购方案的制定要相对灵活些,能赢得时间、赢得市场,不涉及到并购实质性问题的,可后续逐步解决和完善。 5. 商混企业并购流程和特别考虑 5.1商混企业并购流程 商混企业的并购一般分为九个环节。首先水泥企业或商混企业战略部门根据水泥事业部的发展规划,制定商混企业并购战略规划,通过调研提供并购对象。第二个环节是对商混企业的地理位置、设备状况、区域内的市场需求等情况初步考察,选择合适的并购对象。第三个环节是通过尽职调查,制定并购方案。第四个环节是提交并购报告,

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