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国外研究我国潜在增长率成果综述 内容摘要：国外研究普遍认为，外部需求减弱、人口增长速度趋缓、以及人均资本下降、外部冲击和成本冲击都是影响潜在增长率发生变化的重要因素。关于未来中国潜在增长率的判断，大部分介于5-8%之间。许多观点认为，未来全要素生产率的提高还有潜力可挖，随着城镇化的推进和不平等状况的改善，中国未来潜在增长率仍有一定提升空间。改革特别是结构化改革，成为影响未来的关键。改革的内容将非常复杂，涉及从投资依赖向消费拉动的转变、医疗养老等保障制度的完善、市场主导地位的确立、环境恶化的遏制以及危机影响的缓释等。这一切都需要坚定的决心和巨大的努力。 一、对未来我国潜在增长率的不同测算结果 1、潜在增长率介于5%-7%之间 欧盟智库布勒哲尔研究所执行主席贡特拉姆·沃尔夫：中国正面对一个严峻的时刻，即从过去依赖投资的经济转向一个依赖消费实现增长的经济。这需要非常复杂的结构性改革。如果改革成功，未来几年中国经济将保持7%左右的增长，如果这些事情无法很好解决，中国经济增速将会回落至5-6%。 野村(Nomura)资本市场研究所关志雄：中国在2014年设定的7.5%的经济增长目标与中国的经济实力比较相符。尽管未来几年中国有可能通过公共投资等手段实现超过8%的经济增长率，但2020年中国经济的潜在增长率预计将降至6%左右，这主要归因于人口结构的变化。 2、潜在增长率介于7%-8%之间 英国《金融时报》中文网张军：2014-2024年GDP的潜在增长率落在大约7-8%范围内。他认为，尽管各种估算方法的结果不同，但都可得出目前中国的人均收入仅为美国的10-20%，而且中国不同地区之间，不同人群之间的收入差距比较明显，中国经济未来的增长潜力还有比较大的提升空间。根据经济增长模型，要素投入和TFP（全要素生产率）的增长趋势是决定未来潜在经济增长率的关键因素。从要素投入来看，资本在未来10-20年会遵循收敛假说缓慢减速；随着老龄化现象日益严重，人口中劳动年龄的人口持续减少。所以，潜在增长率水平将主要取决于TFP的增长率变化。过去30年中国TFP的平均增长率约为4%。未来10-20年估计很难保持同样的增长率，但实现2-3%的可能性很大。依据主要有两点：第一，中国劳动生产率的提高仍有空间，技术进步有待进一步发展；第二，中国人均资本存量的配置仍不平衡，第一产业的劳动力占比较高，未来可提高的空间仍比较大。在走出当前外部冲击低谷和城镇化进程的双重条件下，2014-2024年中国潜在增长率能够保持在7-8%。 世界银行东亚局前首席经济学家霍米·卡拉斯:通过历史比较法对比韩国和日本发展轨迹,并通过增长核算法得出：到2020年中国劳动力数量将保持每年0.25%的增速；如果资本存量保持1995-2005年的增速，到2020年之前将会净增加GDP的9.4%（扣除折旧）；同时假设未来10年内中国全要素生产率保持每年4%-5%的增速。2011-2020年的10年中，中国的潜在增长率可以达到8%，与韩国1980-1990年8.3%的水平大致相当，并极有可能超过韩国。 3、潜在增长率在低于10%水平上维持一段时间后逐渐减速 国际货币基金组织（IMF）：结合生产函数法和滤波技术，同时从供给端和需求端两个方面来估计，中国在2001-2011年的平均潜在增长率大约为10％。潜在产出持续增长，即使在全球金融危机爆发开始时中国的实际GDP增长率已经下降到9.3％，但潜在增长率仍达到约10％。不过，政府在2008年制定的庞大投资刺激计划支撑了经济的增长，在很多领域的实际增速均超过了潜在产能。在2011年末，中国的经济实际增长低于潜在产出5%左右。当如此高的潜在增长面对经济放缓时，直接后果就是经济的大面积疲软。 二、我国潜在增长率下降的影响因素分析 欧盟智库布勒哲尔研究所执行主席贡特拉姆·沃尔夫：中国的经济增长无法依赖外部，因为全球的需求增长速度无法赶上中国。过去依赖投资拉动的中国经济不可持续，现在需要转向消费。然而这需要一系列复杂和困难的改革。同时，环境恶化、不平等和社会矛盾等都是制约经济增长的重要因素。 野村(Nomura)资本市场研究所关志雄：人口结构的变化是中国潜在增长率下降的重要原因。20世纪90年代约有1.5亿农村剩余劳动力向城市流动，但是目前这一现象已行将结束。同时由于计划生育政策的影响，从2012年开始中国15-59岁的劳动力人口已呈现下降趋势。相比较而言，日本农村劳动力转移和劳动力人口下降这两个现象的间隔是30年左右，但中国却几乎同时发生。因此，中国在时间上没有日本那么大的缓冲区间。 英国《金融时报》中文网张军：外部冲击和成本冲击的影响不容忽视。经济实际增长速度主要受短期的需求影响，而未来的潜在增长率主要由供给来决定。因此判断未来十年中国的潜在经济增长率需要考虑供给方面