中国综合类上市公司盈利持续性的研究.pdfVIP

荩管理学研究 2009年3月第7卷第2期 湖北经济学院学报 Vol.7No.2Mar.2009 中国综合类上市公司盈利持续性研究 杨天宇 （中国人民大学 经济学院，北京 100872） 杨 诶 （纽约大学 经济学系，美国 纽约 10012） 摘 要：盈利持续性是衡量公司利润质量的重要指标之一 也是衡量市场竞争强度的指标。 盈利持续性越低 , , 意味着盈利的调整速度越快 市场竞争程度越高。 本文运用时间序列分析和二阶自回归模型检验了 年 , 1996 - 2007 年中国综合类上市公司盈利持续性的情况，发现长期里综合类上市公司拥有比非综合类上司公司更高的盈 利水平，短期内综合类上市公司的盈利持续性低于非综合类上市公司。 这说明多元化经营并未在短期内带来盈 利持续性的增强。 对此现象本文做出了经济学上的解释。 关键词：综合类；上市公司；盈利持续性 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： F830.91 A 1672-626X(2009)02-0077-07 一、引言 西德大型企业的盈利持续性，得到的 高于 λ Mueller 盈利持续性（profit persistence ）在会计学中是 的结果，而且发现英国的企业盈利持续性高于法国 指本期实现的会计利润在未来期间可以重复发生 和西德； （ ）使用 年 个美 Waring 1996 1970-1989 128 的可能性，是衡量利润质量的重要指标。 在产业组 国企业作为研究对象，发现 的平均值为 ； λ 0.54 Mc- 织理论中， 市场竞争会促使企业的经济利润趋于 Gahan 和Porter （1999）使用 1981-1994 年美国企业 零，因此可以用盈利持续性来衡量一个市场的竞争 的数据，得到的结论是行业结构比公司特征更影响 程度。 企业的盈利持续性越低，那么盈利的调整速 企业的盈利持续性； 和 （ ）构造 Jacobson Hansen 2001 度越快，市场竞争程度越高，反之亦然。 模型比较分析了日本和美国企业，发现两个国家的 企业盈利持续性的研究分为企业的长期盈利 总体盈利持续性接近，行业特征和公司特征都影响 性和短期盈利变化两方面，前者是在相当长的一段 企业的盈利持续性； （ ）使用了动态面