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29 4 Vol. 29 No. 4
第 卷 第 期 黑龙江大学自然科学学报
2012 8 JOURNAL OF NATURAL SCIENCE OF HEILONGJIANG UNIVERSITY August ，2012
年 月
－
基于随机利率下跳 扩散过程的复合期权的定价
，
李翠香 石 凌
( ， 050016)
河北师范大学数学与信息科学学院 石家庄
: ， ，
摘 要 复合期权是以期权作为标的资产的期权 在公司金融中应用非常广泛 能够得到复合
。 ，
期权的定价解析公式是十分有用的 首先建立随机利率条件下 含有多个跳跃项和多个扩散项的
，
股票价格过程的随机微分方程 然后利用测度变换及鞅方法得到欧式期权及欧式复合期权的定价
。 : ;
解析公式 从两方面推广了以前的一些结果 同时考虑了随机利率和跳扩散过程 假定跳扩散过程
含有多个扩散源和跳跃源。
: ; ;
关键词 测度变换 鞅方法 复合期权
中图分类号:O211． 6 文献标志码:A 文章编号:100 1 － 70 11 (20 12)04 － 0431 － 06
0 引 言
， 。 ，
复合期权是以期权作为标的资产的期权 在公司金融中已经得到了广泛应用 事实上 在公司金融框架
， ， ， : ， ，
中 基础资产就是公司资产的总价值 公司的各种有价证券 如 股票 权证和可转换债券 都可以看作基于基础
。 。 ，
资产的期权 定义在公司有价证券上的期权就是典型的复合期权的例子 另外 复合期权也被广泛地应用于
， ［1］ ， 。
定价美式期权 文献 曾研究过这方面的内容 因此能够得到复合期权的定价解析公式是十分有用的
Geske ［2］ Black-Scholes ，
通过求解偏微分方程给出在 理论框架下复合期权的定价公式 即假设标的资产服
， 。 :(i)
从几何布朗运动 利率和波动率等为常数 由于这种理论框架不能完全反映现实世界的三种现象 股票
;(ii) ;(iii) ， ，
收益分布的不对称和尖峰性质 波动率微笑 当一些重大信息发生时 股票价格的不连续变动 即跳
。
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