J财务管理第三章长期计划与财务预测2.docVIP

第三章 长期计划与财务预测 本章内容只有个别地方的文字做了修改，无实质性变动。 　【考情分析】 最近三年本章考试题型、分值、考点分布 题型 2011年 2010年 2009年 考点 单选题 — — 1分 可持续增长 多选题 2分 — — 可持续增长率 判断题 　 — — 　 计算题 — 2分 8分 可持续增长、外部融资额 综合题 — — — 　 合计 2分 2分 9分 　 　　学习本章应重点关注如下知识点： 　　1.销售百分比法预测外部融资的基本原理及其应用； 　　2.外部融资销售增长比的含义及其应用； 　　3.内含增长率的含义与计算； 　　4.可持续增长率的计算、分析与应用。 测试内容 能力等级 （1）长期计划的内容 1 （2）财务计划的步骤 1 长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。长期计划包括经营计划和财务计划。 第二节　财务预测 测试内容 能力等级 （1）财务预测的意义和目的 1 （2）财务预测的步骤 1 （3）销售百分比法 3 （4）财务预测的其他方法 1 财务预测的意义和目的（了解） 内容 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 目的 （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策； （3）预测的真正目的是有助于应变。 二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 一、预测假设 假设 各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比 如何确定 可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定 应用 已知各项经营资产或经营负债的销售百分比，以及计划期销售收入，可以预计计划期的各项经营资产或经营负债。 比如应收账款的销售百分比为10%，如果预计收入1 000万元，则预计应收账款＝1 000×10%＝100万元。 　　【提示】各项的百分比不变，则经营资产或经营负债总额的销售百分比也不变。　　 　　二、预测思路分析 　　 　　 　　外部融资额＝（预计净经营资产－基期净经营资产）－可以动用的金融资产－留存收益增加 　　三、预测程序及原理 　　（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比 　　确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。 　　经营资产和经营负债项目占销售收入的百分比，可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。 　　（二）预计各项经营资产和经营负债 　　各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 　　融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计 　　（三）预计可动用的金融资产 　　一般为已知数 　　（四）预计增加的留存收益 　　留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率） 　　外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收益增加 　　（五）预计增加的借款 　　需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。 　　【例·计算题】假设ABC公司2001年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如下表。假设2001年的各项销售百分比在2002年可以持续。2002年预计销售收入为4 000万元。以2001年为基期，采用销售百分比法进行预计。 　　1.确定经营资产和经营负债各项目的销售百分比 　　根据2009年销售收入（3 000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比，见下表“销售百分比”部分所示。 　　净经营资产的预计　　　　　　　　　　　　单位：万元　　 项目 2001年实际 销售百分比 2002年预测 销售收入 3 000 100% 4 000 经营性货币资金 44 1.47% 59 应收票据 14 0.47% 19 …… 　 　 　 经营资产合计 1 994 66.47% 2 659 应付票据 5 0.17% 7 应付账款 100 3.33% 133 …… 　 　 　 经营负债合计 250 8.33% 333 净经营资产总计 1 744 58.13% 2325 　　2.预计各项经营资产和经营负债 　　结果见上表。 　　筹资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计＝2 325－1 744＝581（万元） 　　3.预计可动用的金融资产 　　该公司2001年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。 　　尚需筹集资金＝581－6＝575（万元） 　　4.预计增加的留存收益 　　假设ABC公司2002年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，2002