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第4讲 金融市场与工具 2010-11-26 中国金融研究中心 1 金融市场的功能 金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市 场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其 机制的总和。 提高资源配置效率 金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支 出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到 那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。 2010-11-26 中国金融研究中心 2 金融市场的功能 增进社会福利 金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里 流向有这种机会的人那里，从而为整个经济增加生产 和提高效率做出了贡献。 金融市场使消费者能更好地进行跨期平滑，从而 直接提高了他们的福利。 关于金融市场更多的功能描述，请参见金融系统 的功能。 2010-11-26 中国金融研究中心 3 金融市场的构成 一、债务市场与股权市场 债务市场是债务工具交易的市场。所谓债务工具 指借款方开出的在未来特定时期支付一定数额货 币（本金或面值）的金融契约 股权市场的典型是股票市场 2010-11-26 中国金融研究中心 4 金融市场的构成 二、一级市场和二级市场 一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债 券、股票等证券的金融市场 二级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券 的金融市场 换言之，一级市场是证券发行的市场，二级市场 是已发行证券的交易市场。在一级市场上，为了发行 新债或新股，公司常常聘请能为公司提供信息和发行 建议的投资银行家为其提供服务。 我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是二 级市场。 2010-11-26 中国金融研究中心 5 金融市场的构成 三、场内交易市场和场外交易市场 场内交易市场，又称交易所，证券的买主和卖主 （或他们的代理人或经纪人）在交易所的一个中 心地点见面并进行交易 场外交易市场，又称柜台市场（OTC market）。 在这个市场上，位于不同地区的拥有证券存货的 交易商向与他们联系并愿意接受他们价格的任何 人在柜台上买卖证券 2010-11-26 中国金融研究中心 6 金融市场的构成 四、货币市场和资本市场 货币市场是期限在一年内的短期债务工具交易的 市场 资本市场是进行政府或公司发行的长期证券交易 的市场，在资本市场上既有债券交易也有股票交 易。 政府、银行和其他公司发行的货币市场工具具有 高流动性、低违约风险两大特征。 2010-11-26 中国金融研究中心 7 金融市场的构成 五、小结 金融市场 货币市场 资本市场 短 国 商 银 大 短 股 债 衍 中 拆 业 同 府 政 期 债 购 回 业 票 承 兑 行 额 转 可 期 银 行 票 券