国内外企业信用评级指标体系的研究新关注.pdfVIP

经济学家 …… 2012. 05 国内外企业信用评级 指标体系研究的新关注 □侯昊鹏 ( 四川大学 经济学院，四川 成都 6 10065 ) 近年来，国 内外有关企业信用评级指标体 系的研究主要集 中在五个方 面: 反 思传统企业信用评级 指标体 系的不足进 而探讨如何改进; 根据经 营环境等发生 的变化探讨指标体 系的发展 与创新; 分行业 以及是否上市等对指标体 系进行分类研究，以求评级结果更加 准确; 探讨如何构建适用于 中小企业的 信用评级指标体 系; 尝试建立本国的企业信用评级指标体 系。我国今后应重点关注如何借鉴 国外的信 用评级理念 ，并结合我国实 际构建合理的评级指标体 系，以及 那些对企业信用影响越 来越 大，而在传统 指标体 系研究中未引起或未给予足够注意的 因素 。此外 ，还应探讨 定性和定量指标数据采集计算的可 靠性等 问题。 关键词: 企业信用评级; 指标体 系; 新关注 中图分类号: F830. 1 文献标识码: A 文章编号: 1003—5656 ( 20 12 ) 05—0088— 10 《 》 从 1909 年约翰 ． 穆迪在美国 铁路投资分析 中第一次对铁路债券进行信用评估开始 ，信用评级作 为一项金融咨询服务产 品 ，诞生 已经超过一个世纪 ，尤其是在西方社会经历了两次重大经济危机之后 ， 认识 到信用风险意识对投资决策重要性的人们开始对信用评级报 以极大的兴趣 ，使得它得 以迅猛发 展 。时至今 日，信用评级 已经从最初仅仅只是对债权 的可靠度进行评判发展成一个评级对象涵盖各个 产业 ，各种层级 的完整行业 。 在各种信用评级类型 中，企业信用评级 的历史最悠久 ，相关的研究也最深入和全面 ，其作为一个复 杂 的系统工程，最核心 的两项 内容是评级指标和评级方法 ，而在这两项 内容 中，评级指标体系又是具有 基础性的重要意义 。如果把企业信用评级 比作建筑施工 的话 ，那么，指标体系就是基础和建材 ，基础 的 坚实程度和建材 的品质决定着大楼 的质量 ，指标体系的合理性和准确性则决定着评级结果 的可信度 。 由此不难看出 ，历来有关企业信用评级 的研究，都对指标体系问题给予 了特别关注 。 近年来 ，国内外有关企业信用评级指标体系的研究重点发生了一些变化 ，本文将对此作较为深入 分析 。 一、反思传统企业信用评级指标体 系存在 的不足进而探讨如何改进 对企业信用评级指标体系研究的视角转移主要是 由于两个方面 的问题吸引了学者们 的 目光: 其一 － 88 － ECONOMIST …… 2012. 05 是经过百年发展，传统 的企业信用评级指标体系在不断得到充实 的同时 ，其 自身存在的一些缺 陷也逐渐 显露 了出来; 其二是企业经营环境 的发展变化对信用评级指标体系提 出了新 问题和新要求 。关于后者 ， 将在随后 的部分做进一步探讨 。 在对传统 的企业信用评级指标体系进行反思方面 ，学界结合其在实践 中被运用的效果 ，从不同 的角 度 ，用不同 的方法 ，对其进行分析检验 ，作优缺点方面 的评估 ，指 出其存在的缺 陷 ，并尝试加 以改进 。在 改进 的具体路径上，或对传统 的指标体系加 以修正 ，或运用新 的理论或方法进行指标体系创新 。信用评 级指标 的设置与信用评级 的要素具有密切 的关系 ，前者是后者 的具体化 以及定量或定性反映。传统 的 要素分析法是古典信用分析法 的主要方法 ，属于主观判断分析法 ，主要是定性分析 ，分为 、 、 、 5C 5P 4F 5W 等不同 的具体方法 ，但所采用指标大 同小异 ，