中南财经政法大学财政学教案第十三章.pptVIP

第十三章 公共债务 第一节 公债概述 第二节 公债负担与效应 第三节 公债的发行与偿还 第四节 公债市场 第一节 公债概述 一、公债的性质与特点 二、公债的产生与发展 三、公债的分类 一、公债的性质与特点 公债，即公共债务，是政府为解决正常财政收入的不足，或实施特定的经济调控政策，以信用形式筹集资金而形成的债务。 公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称为中央债，又称国债；地方政府的债务称为地方债。 公债的特点： 有偿性； 自愿性； 灵活性。 公债的性质： “自己向自己借钱”，“左手向右手借钱”。 二、公债的产生与发展 (一)公债产生的条件： 1、仅靠税收不能满足财政支出的需要 2、社会上具有相当的闲置资金：物质条件 3、信用制度的产生和发展：技术条件 (二)公债的发展 1、对外扩张的需要。 殖民制度以及它的海上贸易和商业战争是公共信用制度的温室。 2、剩余产品增长、闲置资本扩大。 3、实行赤字财政政策平抑经济波动的需要。 公债在我国的起源与发展 清政府于发行了中国历史上的第一次公债——息借商款。 新中国建立以后，政府发行公债可分为三个时期： 1950年，发行了“人民胜利折实公债”。 1954—1958年，发行了“国家经济建设公债” 改革开放后，积极完善国债制度。1998年积极财政政策 三、公债的种类 按发行地域划分 国内公债：政府在本国的借款和发行的债券为国内公债，简称内债。 国外公债：政府向其他国家的政府、银行或国际金融组织的借款，及在国外发行的债券等，为国外公债，简称外债。国外公债的发行和还本付息都要使用外汇。 按举债形式划分 契约性借款：政府和债权人按照一定的程序和形式共同协商，签订协议或合同，形成债权债务关系。具有手续简便、成本费用较低的优点。但借款范围受到限制，不具有普遍性。 发行公债券：即向社会各单位、企业、个人的借债采用发行债券的形式。具有普遍性，应用范围较广。是公债的主要形式。 按发行期限划分 短期公债：指发行期限在一年之内的公债，又称为流动公债。 中期公债：指发行期限在1－10年之内的公债。 长期公债：指发行期限在10年以上的公债。还包括永久公债或无期公债。 按公债是否可以自由流通划分 上市公债：可以在债券市场上出售、并且可以转让的公债，称为上市公债。 不上市公债：不可以转让的公债，称为不上市公债。 其它分类方法 按发行主体可分为中央公债和地方公债； 按公债计量单位可分为实物公债和货币公债； 按公债用途可分为生产性公债和非生产性公债； 按有无利息和利息支付方式划分，可分为有息公债、有奖公债等 第二节 公债负担与效应 一、公债的负担 二、公债的经济效应 三、公债的规模与风险 一、公债的负担 1、认购者的负担——短期性的 2、政府的负担——形式上的 3、纳税人的负担——实质上的 “国债是一种延期的税收。” 4、代际负担 二、公债的经济效应 李嘉图等价定理 政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。 李嘉图等价的观点的逻辑基础是，假定能预见未来的消费者知道，政府今天通过发行国债弥补财政赤字意味着未来更高的税收，通过发行国债而不是征税为政府支出筹资，并没有减少消费者生命周期内的总的税收负担，惟一改变的是推迟了征税的时间。 （一）公债的财政效应 1、弥补财政赤字，增加财政收入 2、筹集国家建设资金 3、收入再分配效应 改变当代人之间的收入分配关系 产生代际之间的分配关系 （二）公债的货币信用效应 1、增加信用工具，扩张货币投放和信用规模。 公债作为一种极为重要的信用工具已经被广泛应用 2、分流银行储蓄资金，减少信贷资金来源。 由于公债较高的信用和利率，会对投资者产生较强的吸引力。 （三）公债的投资扩张和挤出效应 公债具有筹集建设资金的功能，为政府投资支出的扩张提供支撑。 1、扩张效应 为民间部门投资提供更多的机会并引导资金流向。 2、挤出效应 当政府通过举债扩大其支出规模时，减少了市场即期资金供应量，相应抬高市场利率水平，从而产生对民间部门投资的“挤出”效应。 （四）公债的宏观经济调控效应 1、对社会总供求的调控效应 一般而言，增加公债发行意味着扩大公共预算支出，有助于提高总需求水平，促进经济和就业增长。 2、对货币供应量的调控效应 从货币政策的运用看，公债还是中央银行实现一定货币政策目标的操作对象。 三、公债的规模与风险 （一）衡量公债规模的指标 绝对规模的指标： 历年累积债务的总规模 当年发行的国债总额 当年到期需还本付息的债务总额 相对规模指标： 1、债务负担率=当年累积未清偿公债余额/当年国内生产总值×100% 2、债务依存度=当年公债发行总额/当年财政支出总额