漫谈盈科动力并购香港电信（45页）.ppt

大纲 包装打扮——买壳上市1.为何买壳上市？ 买壳上市 买壳上市 买壳上市 财源滚滚: 1999年5月4日是宣布盈科借壳上市复牌的第一天股价当天最高升至每股3.23港元收盘于1.83港元股价一天上涨12.5倍公司的市值则由3亿余港元增加到590亿港元涨幅高达187倍一举成为香港第11大上市公司盈科集团所拥有的240亿股的价值已升至439.2亿港元是其出资额15亿的29倍。 公司改名盈动上市后不断利用资本市场大量集资为2000年的收购香港电讯打下了资金的基础。 陷入爱河——并购背景动因及各方比较 1.并购背景 97香港回归，中国政府不愿让敏感的电信资产被外资控制 中国银行香港分行提供40%的贷款，支持盈科动力并购香港电讯 盈科动力利用得信佳买壳上市为此次并购做好了准备 盈动在上市后通过一系列的联盟和收购行为，逐渐形成互联网公司形象 股价不断大幅攀升，1999年底，盈动成为香港第8大市值公司 陷入爱河——并购背景动因及各方比较 陷入爱河——并购背景动因及各方比较 陷入爱河——并购背景动因及各方比较 陷入爱河——并购背景动因及各方比较 收购前香港电信股权构成图 4.竞购对手——新加坡电信 新加坡电信是新加坡国企，新加坡最大的电信企业，它的董事长是新加坡总理李光耀的儿子李显扬。 准备彩礼——融资 准备彩礼——融资 闪婚——成功完成收购 1.盈科通过资本运作的超常规发展 对盈科收购的思考 在这场并购战中，盈动的目标是一箭双雕。首先，收购动议使其股 价与市值飚升，这也直接降低了它的收购成本；其次，盈动配股集资超 额10倍认购，表明盈动获得投资者的认可与支持，声誉得到进一步提高；如果收购成功，盈动市值将超过5000亿港元，风头将直逼李嘉诚逾8000亿港元市值的长和系，在亚洲电讯市场的地位更是超群。在借力发力方面，大概没有比这更精准的了。 任何商战本质上都是实力与胆识的较量。盈科数码李泽楷与新加坡电讯李显扬均是港、新两地实业界的佼佼者，有良好的家世背景，亦有丰富的商业经验。这次收购香港电讯，在狭路相逢、势均力敌的情况下，盈动后来居上的关键是其收购策略及其他配套条件略胜一筹，除整体决策和谋略运用适当外，作为主要决策者的李泽楷，还胜在拥有善用资金，并具有迎难而上的精神。 盈动与香港电讯合并后的新公司市值达700亿美元。盈动以小取大，成为香港电讯最大的单一股东，取得了企业的控股权，这是商业领域中成功的“蛇吞象”个案。这次收购使得近年来在本港创新科技领域异军突起的盈科数码动力，登上了新的业务高峰。舆论指出，李泽楷投资盈动及盈动取得的成就，已成为发展创新科技的典范。 “盈动现象”给人们带来了诸多值得细味的启示。盈动的前身只是市值不足1亿港元的上市公司，并没有任何实质性业务。自盈动推出发展数码港计划，并成功借壳上市之后，短短数月间，“盈动概念”亦成为香港股市一颗闪亮耀眼的新星，市值也已经上升到2000亿港元。值得一提的是，今次盈动成功购并香港电讯另一个特殊意义是，通过这次购并，盈动已顺利完成了“虚拟概念”向“实质经济”转型和升华，不仅可以为社会提供实质效益，也可以为市场提供实质服务，盈科数码动力的崛起与发展经验，相信也是“科技概念股”和“网络股”今后发展的努力方向。 结婚之后——盈科如何还债，发展如何？ 出售业务 配股, 扩大股份 通过卖出股票和向母公司股东转移资产 向银团进行再融资 短期债务负担大部分转为长期债务 一直发行债券筹措资金 2.发展如何？电讯盈科的滑铁卢 （1）.Margaret Chew斯坦福大学同窗密友 　　1992至1993年间，在美国斯坦福大学读书时，李泽楷便和其同窗密友MargaretChew传出绯闻。MargaretChew是新加坡华人，是一名律师。但是，后传其两人因性格不合而分手。现在，据说MargaretChew已婚，移民美国，有子女。 题外话：李泽楷的绯闻女友 （2）.真正加留奈日本NHK首席新闻主播 　　日本NHK首席新闻主播真正加留奈，1992年她因访问李泽楷结缘，两年后正式相恋。她算是李泽楷情史当中最特别的人物。1992年，李泽楷还在和MargaretChew交往期间，日籍电视主播 　　加留奈因访问李泽楷而与李家二公子结缘。两年后，也就是1994年，加留奈与李泽楷正式确立恋人的关系。据说，加留奈的父亲是哲学教授，她的母亲在东京一家女子大学任教;加留奈本人是美国哥伦比亚大学新闻系硕士，刚毕业即任NHK首席新闻报道员。当时，李泽楷的工作基地是新加坡，加留奈为了亲近爱郎，放弃了NHK的工作，转阵新加坡ABN。但两人的恋情最终还是在1998年宣告结束。但这已经是李泽楷最长的一段恋情。加留奈现也已婚嫁。 题外话：李泽楷的绯闻女友 (3）.沈智慧，香港中环某律师行的大律师。1995年，