运用生存分析与变点理论对深证3成指研究.pdfVIP

( ) ( ) 双月刊 2008年第 6期 总第 37期 运用生存分析与变点理论对深证 成指的研究 1 2 □雷 　鸣 　□谭常春 ( 1. 南京财经大学 金融学院 ,江苏 南京 　2 10003; 2. 中国科学技术大学 火灾科学国家重点实验室 ,安徽 合肥 　230026) 摘要 :本文运用生存分析与变点理论对深证成指进行了研究 ,发现连涨和连 跌的股指收益率服从伽玛分布 ,当股市发生变化时 ,伽玛分布的参数也会发生变 化 ,而且伽玛分布的两个参数很好地反映了牛市 、熊市的趋势变化以及股市波动 的变化 。我们运用变点理论对这一变化进行了实证分析 ,得出了一些有意义的 结论 。 关键词 :生存分析 ;伽玛分布 ;变点理论 中图分类号 : F832. 5　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1671930 1 (2008) 一 、引言 人们对股市的研究非常之多 ,对股市收益率特别是波动率有大量的讨论 , 1900年 B achelier提出收益率服从正态分布的假设 。然而后来许多学者通过研 究 ,发现许多不符合正态性假设的例子 ,也就是说收益率具有尖峰厚尾的特点 , 用正态分布进行拟合并不理想 。进一步的研究表明 ,收益率服从稳态分布 。以 往研究的收益率一般是每 日收益率 ,在本文中我们研究连涨连跌的收益率 。 ( ) 生存分析 Su rvival A nalysis 是工程 、医学和生物学等领域中一个很受关心 收稿日期 : ( ) 作者简介 :雷鸣 1968—　 ,男 ,安徽合肥人 , 南京财经大学金融学院副教授 ,管理学博士 ,研究方向 ( ) 为 :证券市场与银行业 ;谭常春 1977—　 ,男 ,安徽巢湖人 , 中国科学技术大学火灾科学国家重点实验室 博士后研究人员 。 ( ) 本文得到科技部国家软科学项 目 项目编号 : 2007GXS3D084 的资助 ;本文为 2007 中国金融国际年 会入选论文 。 — 69 — © 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 　雷 　鸣　谭常春 运用生存分析与变点理论对深证成指的研究 的内容 ,是研究有关寿命数据的统计规律的。生存分析已成为现代数理统计的一个重要分支 。许多 统计学家在这一领域作出了大量工作 ,尤其是 Cox 的重要贡献 。本文作者等 [ 1 ] 原创地将生存分析引 入对股指的研究 ,因为统计连涨连跌的收益率 ,它可视为股指每次涨跌的 “寿命 ”。 在研究连涨连跌收益率服从伽玛分布的基础上 ,我们运用变点理论检测了伽玛分布的参数变点 。 变点问题一直是统计中的一个热门话题 ,它广泛应用于质量控制 、经济 、金融等领域 ,许多学者都进行 了研究 ,陈希孺 [ 2 ] 研究了跳跃度存在变点的序列 ,M iao[ 3 ] 研究了斜率存在变点的序列等 ,缪柏其等