中国城市化进程中的地方政府债务融资激励及其隐性风险控制.pdfVIP

中国城市化进程中的地方政府债务 融资激励及其隐性风险控制 郭玉清姜磊李永宁 摘 要 中国近十余年来地方政府债务的快速膨胀，是经济转轨时期一系列财政、金融、政治 等因素协同作用的结果。地方政府举债加速了中国的城市化进程，城市化也反过来为地方政府举 债提供了财源保障和投资需求。尽管中国特有的举债融资模式有力保障了大国经济增速，但也蕴 含着融资方式、偿债信用、转嫁升级、制度更替等隐性风险。隐性风险的存在并不意味着要全面取 缔地方政府举债，应针对基层政策的潜在流动性危机，构建事前、事中、事后相互衔接的“三位一体” 监管策略体系，遏制地方举债过程中的道德风险和逆向选择，从而保障地方政府债务的可持续性以 及财政常态运行安全。 关键词 城市化 地方政府债务 融资激励 隐性风险 年6月份，67．9％的地方政府债务融资被投向土地 引言 收储、交通运输和市政建设，意味着地方政府举债有 效缓解了城市化推进