实体产业空心化导致发达国家高主权杠杆_基于发达国家主权债务危机实证分析.pdfVIP

第 卷 第 期 财经研究 ３９ ３ Ｖｏｌ．３９Ｎｏ．３ 年 月 ２０１３ ３ ＪｏｕｒｎａｌｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ Ｍａｒ．２０１３ 　 　 　 　 　 　 实体产业空心化导致发达国家的高主权杠杆？ ——— 基于发达国家主权债务危机的实证分析 ， 范小云 孙大超 （ ， ） 南开大学经济学院 天津 ３０００７１ ： ， 摘 要 为 了探索 本 次发 达 国 家 主权 债 务 危 机 的深 层 次 原 因 文 章使 用 ６０个 国 家 和 　　 　 ， 地 区 年的 面板 数 据 通过构建 虚 拟 变量的 动 态 面板 数 据模型 和 半 参 数 面板 数 ２００１－２０１０ 据模型对实 体 产业 空心化程度与 政府 杠杆 率之 间的相 关性和 传 导机 制 进 行 了计 量检验 和 。 ， ， 分析 研究结 果表明 实体 产业 占 ＧＤＰ 比重 与 政 府 杠 杆 率 之 间显 著 负 相关 而 这 种 负 向 、 、 作用 主要 通过影响实 际 ＧＤＰ 增 长 率 预 算 收 入 占 ＧＤＰ 比 重 失 业 率 和 经 常 项 目 余 额 占 ， ， 。 ＧＤＰ 比重进 行传 导 并且 在面 临金融 危机 时 这种 影响会 显著加 强 文章 最后 结合 研究结 论 和 中国现状提 出了相 关政策 建议 。 ： ； ； 　　 关键词 实体 产业 空心化 政府 杠杆 率 传 导机 制 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ０１４．８２ Ａ １００１９９５２２０１３０３ 　　 　 － －０１１２－１１ 、 一 引 言 　 ， 为了应对 年金融危机对国内经济的冲击 各发达国家纷纷推出扩张 ２００８ 　　 ， 。 的财政和货币政策 以防止金融部门危机向实体经济蔓延并拉动经济增长 ， ， 然而 扩张的财政政策导致政府债务不断增加 图 给出了