跳扩散模型下考虑不同违约回收率可转债定价_乔高秀.pdfVIP

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2017-08-29 发布于安徽
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跳扩散模型下考虑不同违约回收率可转债定价_乔高秀.pdf

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31 3 (231 )　　　　　　系　统　工　程 Vol. 31, No. 3 2013 3 Systems Engineering Mar. , 2013 : 1001-4098(2013) 03-0001-07 X 1, 2 3 乔高秀 , 潘席龙 ( 1. , 200030; 2. , 611130; 3. , 611130) : 在Ayache 等( 2003) 简化模型的基础上提出股票价格服从跳-扩散过程时具违约风险的可转债定价模型。将可转债拆分为虚拟的债券和股权部分价值之和, 采用Crank-Nicolson 限差分法构造数值解法,分别计算三种回收率( 市值回收率、面值回收率和国债回收率) 下可转债的价格, 并对债性和股性部分进行分析。结论表明: 面值回收率下可转债价格最高; 跳参数影响可转债价格, 跳过程降低了可转债各部分的价值和总价值。本文所提模型对解决我国股性偏强的可转债定价问题和为中小企业发行可转债提供了可借鉴的模型。 : 可转换债券;违约风险; 跳-扩散过程; 回收率 : 830:A , Tsiveriotis 1　引言 [ 13] ernandes( 1998) , () : , , , M ert on( 1974) [ 11] Black ; , Scholes( 1973) [ 2] , , , , Ayache ( 2003) [1] , , , , , Jarrow Turnbull( 1995) [ 8] Duffie Singleton ( 1999) [5] , , , , (2005) [15] , ; ( 2006) [ 19] , - ; Black Scholes Goldman( 1994) [6] (2008) [16] , , ; ( 2011) [ 17] ,