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预祝取得优异成绩！ 例题2: 某公司有现金100万元可用于以下投资方案A或B。 A方案：购买国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）。 B方案：购买设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12万元的税前利润）。 该公司的资金成本率为10%，适用所得税税率为30%。 要求： （1）计算投资方案A的净现值； （2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值； （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。 （1）投资方案A的净现值 ① 购买国库券于到期日所获的本利和为： 1 000 000×（1+14%×5）＝1 700 000（元） ②按10%折算的现值为： 1 700 000×（P/F，10%，5） ＝1 700 000×0.6209＝1 055 530（元） ③投资方案A的净现值为： 1 055 530－1 000 000＝55 530（元） （2）投资方案B的净现值 ①计算各年的现金流量 初始投资现金流量（第一年年初）＝－1 000 000（元） 设备年折旧额＝1 000 000×（1－10%）÷5＝180 000（元） 税后净利润＝120 000×（1－30%）＝84 000（元） 营业现金流量（第1～5年）＝180 000+84 000＝264 000（元） 终结现金流量（第五年末）1