关于控制论的利率风险管理研究.pdfVIP

基于控制论的利率风险管理研究 摘要 伴随着利率的市场化，商业银行面临的利率风险日益突出，利率风险的 度量和控制势在必行。进入21世纪，央行逐渐放松了对利率的管制，意味 着商业银行在利率的调控上有了一定的主动权，但同时也面临着因市场利率 改变而引起的风险，这就必然促使商业银行开始重视利率风险的管理，并加 强对利率风险的防范。就目前我国的金融环境下，商业银行在利率风险的控 制方面仍处于起步阶段，技术和管理水平较西方国家落后，能力较弱。对于 一个靠利息差生存的金融机构来说，利率风险的管理与控制，尤为重要。 对一个商业银行来说，利率风险控制是风险管理的重点，而风险控制的 基础是建立在利率风险的度量之上的。常用的度量方法主要有敏感性缺口分 析法、久期分析法及在险价值法等，这些方法只是对利率风险进行了度量， 而对应这些分析法的利率风险控制主要集中在表内或表外的管理，是在利率 预测的基础上的一个静态调控，并没有一个连续的动态控制。因此在应用这 些方法的时候比较被动，会经常性的对资产和负债进行调整，成本也较高； 基于此，本文尝试了引入控制论的方法。 本文在线性二次型最优控制理论的基础上结合资产负债的缺口分析法 的思想，以t时刻的资产变化率作为控制变量，以t时刻的负债变化率作为 状态变量，建立了实时的连续的利率风险的最优动态控制模型，在给定目标 控制解的表达式。在实际应用的时候，首先要确定两个理想变量值，一是理 想的净资产量，二是理想的资产变化率。理想净资产量的确定，同常用的利 率风险的衡量方法类似，建立在利率的预期基础上，利用在险价值法给出； 理想的资产变化率，可根据资产变化的分布和实际的预期目标给出；这两个 量可以是常数，也可以是变动的。 最后，以招商银行为例进行了实证检验，实证的结果表明：通过最优控 制在对招商银行前三个季度的资产负债进行最优调整后，在第四季度其资产 负债回到了预期的最优理想状态上；这充分表明建立的最优控制模型及求出 的最优控制是有效且稳定的。最优控制和现有的常用的衡量利率风险的方法 比较，本文给出了一个可以动态管理利率风险的最优控制，并且给出了最优 净资产和最优资产变化量的求法：较商业银行现在普遍采用的静态管理方法 更具灵活性。 关键词：利率风险，最优控制，风险管理，在险价值 Ⅱ THEINTEREST oNTHESTUDYoF RATERISKMANAGEMENT BASEDONCYBERNETICTHEoRY ABSTRACT withtheinterestratemarket，interestrateriskfacedthe Along by commercialbankshavebecome interestraterisk inereasinglyprominent。and controliS the21st centralbank measurementand century,the imperative．In relaxcontrolsoninterest thatcommercialbankshavethe gradually rates．means initiativeinthe ofinterest also therisk dueto rates，but regulation facing arising mar