LLDPE期价振荡下行仍为主基调.pptVIP

LLDPE期价振荡下行仍为主基调 主讲人：杨林 主要结论： 谢 谢 大 家！ * 化工团队 化工团队 Contents 二、LLDPE市场价格有支撑 三、中期LLDPE期价有压力 上游石化企业限产 1 下游仍存刚性需求 2 社会库存大幅下滑 3 LLDPE及LDPE进口量增加 1 美元指数中期上行 2 石油产量充足、需求不足、库存高位 3 一、宏观背景 上游石化 1 线性低密度聚乙烯LLDPE 2012年 政治大选年 债务救助年 经济衰退年 宏观背景 4月俄罗斯总统选举 欧洲债务危机深化 11月美国大选 欧美再推QE3量化 11月中国换届选举 新兴市场及欧元区降息 市场表现 避险需求提振美元步入上升通道 原油价格75-100美宽幅振荡 衰退抑制需求压制价格 —　 1.3 2.0 4.1 1.3 2.5 0.1 2.4 2.6 美国 GDP 中国 欧元区 日本 2010-09 9.7 2.3 3.4 2010-12 9.5 2.2 1.1 2011-03 9.7 2.4 -2.1 2011-06 9.5 1.6 -4.1 2011-09 9.0 1.3 -2.7 2011-12 8.9 0.6 -2.4 2012-03 8.1 0.0 1.5 2012-06 7.6 -0.5 2.2 2012-09 7.4 — —　 化工团队 第一部分 宏观背景 化工团队 第二部分 LLDPE市场价格有支撑 1. 上游石化企业亏损严重，采取限产措施 国内化工品价格全线下挫 化工团队 第二部分 LLDPE市场价格有支撑 化工团队 2.下游刚性需求的存在，支撑市场价格 1.塑料薄膜产量连续四年同比上升，今年1-8月份，塑料薄膜产量继续同比上升。 2.从历史规律来看，往年10-12月份，塑料薄膜产量会有一波翘尾行情。 3.PE薄膜产量约占塑料薄膜总产量的40%。 1.农用薄膜产量连续3年上升，自2011年起，产量增长开始停滞,产量稳定。 2.自2011年起，年底翘尾行情不在。 第二部分 LLDPE市场价格有支撑 化工团队 3.PE社会库存大幅下滑 第二部分 LLDPE市场价格有支撑 PE社会库存连续10个月同比下滑。 上游-生产企业：限产减产，去库存 中游-经销商： 不敢贸然建仓接货，库存有限 下游-加工企业：即买即用，无库存 化工团队 1.LLDPE及LDPE进口量增加-供求平衡有望打破 第三部分 中期LLDPE期价有压力 进口量增加 压力线 进口量增加 化工团队 2.美元指数中期上行-大宗商品价格将承压 第三部分 中期LLDPE期价有压力 美元指数 日图 化工团队 3.石油产量上升、需求下滑、库存高位-油价下行压力剧增 第三部分 中期LLDPE期价有压力 化工团队 国际油价下挫 石脑油价格走低 乙烯与石脑油价差扩大 乙烯利润率上升 产量增加 乙烯价格加速走低 LLDPE成本下降 第三部分 中期LLDPE期价有压力 1. 美元指数处在中期上升通道中，目标位 86。 2. 当前国际石油产量充足，需求不足，库 存高企的情况下，北海布伦特原油价格有望 跌至100美元/桶以下。 3. 后期LLDPE期价振荡下行仍为主基调，未 有效突破11000元/吨的情况下，L1305合约 下行第一目标位9500一线，第二目标位9000 一线。 化工团队 L1305合约 周线图 *