金融衍生品外部效应与研究.pdfVIP

摘要 ■ 金融衍生品作为经济领域和金融领域不断创新的交易品种，具有富于开拓性的交易方 式。20世纪70年代以来，余融衍生品的发展越来越受到世人的关注，世界金融衍生产品市 场在过去几十年间获得了爆炸性增长，对世界经济产生了深远影响。其根本原因在于它为 公司、企业和金融机构提供了以较低成本管理金融自由化浪潮中金融风险的有效工具，在 商品市场之外的资本市场中形成了一个具有风险转移和价格发现独特功能的市场。从金融 衍生品对经济的作用角度来看，一方面，其促进了世界经济的发展，提供了全新的资金融 通渠道和各种避险工具，有利于提高资源配置效率；另一方面，金融衍生品的高风险性和 对实体经济的高关联性是造成重大经济危机的重要原因。目前国内学术界对金融衍生品的 研究主要集中在以下几个方面：关于金融衍生品风险管理的研究；关于金融衍生品定价的 研究；关于金融衍生品市场的研究等，其成就也主要表现在：如何借鉴外国经验进行金融 衍生品风险管理。换言之，目前关于金融衍生品研究主要集中在金融衍生品本身的各种研 究，诸如定价，风险管理，监管等方面，而缺乏对金融衍生品外部影响的研究。本文以金 融衍生品的内涵、类型、特点和产生发展历程作为研究基础，运用马克思主义虚拟经济的 ● 相关原理，从金融衍生品的本质特征着手分析，对金融衍生品产生外部效应的原因作了集 中阐述，尝试探索金融衍生品产生外部效应的本质原因及其作用机理。本文主要运用了理 论研究，定性分析，文献研究法和归纳法等方法来揭示金融衍生品的外部效应及其作用积 累。诠释了金融衍生品对整体经济和除交易双方外的第三者的影响，并结合我国发展金融 衍生品市场的现状，对我国金融衍生品市场的健康发展提出了些许建议和思考。本文的创 新之处首先在于首次提出从外部性角度研究金融衍生品，并在这一角度下对其外部效应进 行系统研究，同时运用外部效应理论、马克思主义的虚拟资本理论、投资金融学及风险管 理相关领域基础理论对金融衍生品的正负外部效应给出相关措施和建议；其次，运用相关 经济理论分析指出我国资本市场已经进入了一个需要创新发展的阶段，说明了我国发展金 融衍生品市场及利用金融衍生工具实现我国资本市场创新发展的必要性和可行性。最后， 主要针对于如何能够更好的发挥金融衍生工具的正外部效应，怎样才能避免其负外部效应 对经济的破坏，对我国发展金融衍生品交易提出了部分建议和措施。 ● 关键词：金融衍生品外部效应虚拟资本风险管理外部监管 Abstract financialand Thefinancialderivativesas innovative inthe continuouslytradingproducts ◆ fields rich mode．Sincethe70softhe20th economichave developingtrading century,the attentionthe offinancialderivatives attractthe of development increasingly had marketinthe fewdecadeshas