双汇发展套期保值方案(例).pdfVIP

下游食品加工行业套期保值方案 下游食品加工行业套期保值方案 下下游游食食品品加加工工行行业业套套期期保保值值方方案案 ——以双汇为例 ——以双汇为例 ————以以双双汇汇为为例例 一、双汇发展企业经营风险分析 一、双汇发展企业经营风险分析 一一、、双双汇汇发发展展企企业业经经营营风风险险分分析析 1. 企业背景简介 1. 企业背景简介 11.. 企企业业背背景景简简介介 河南双汇投资发展股份有限公司成立于1998年10月15日,是经河南省人民政府“豫股 批字[1998]20号”文批准,由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起,以社会募集方 式设立的股份有限公司。公司主营业务包括：畜禽屠宰,加工销售肉类食品、肉类罐头、速 冻肉制品、定型包装熟肉制品 含清真食品 、水产品 鱼糜制品 、蛋制品、食用动物油脂 猪 油 ;销售方便食品 米乐高八宝肠 ,生产销售食品包装,生产加工销售肉制品及相关产品配套原 辅料、调味料、食品添加剂、复配食品添加剂,技术咨询等。 2. 企业价格风险分析 2. 企业价格风险分析 22.. 企企业业价价格格风风险险分分析析 2.1 公司现状 2.1 公司现状 22..11 公公司司现现状状 根据双汇发展2009年年报公布数据反映，公司2009年实现营业收入283.51亿元，同比 增长9%。国内生猪价格连续走低，提升公司产品毛利率。2009年，在政策扶持下，农民的 生猪养殖热情较高，生猪存栏数量在2009年连续上扬，在疫情的影响下，国内生猪价格连 续走低，平均价格低于2008年。为此，公司的毛利率水平由上年的9.15%提升至9.93%，净 利率由上年的2.69%上升为3.21%。 公司扩产计划稳健。2009年生猪屠宰数量为328万头，较上年略有增长。公司在双汇工 业园建设的日产120吨生产线将于今年8月竣工，为公司贡献3.96万吨的年产能。宜昌还有 70吨/日生产项目已经于今年2月投产。 2.2 风险分析 2.2 风险分析 22..22 风风险险分分析析 双汇发展作为一家以食品加工及销售为主营业务的企业，生猪作为公司产品的主要原材 料，价格的高低直接影响到公司的利润水平。双汇发展在原材料采购环节面临猪肉价格上涨 时的采购成本增加的风险;在销售环节中，猪肉制成品等价格面临的风险主要在与公司的价 格传导能力;在产成品库存环节中，主要面临猪肉价格下跌时库存贬值的风险。 对于双汇发展的风险分析需要通过对公司的调研以及对整个市场的全面分析，得出猪肉 价格对双汇发展的整体影响，确定套期保值的具体数量和操作方法。具体操作流程如下： 1、 确定公司的企业类型 双汇发展是以生猪为生产原材料的企业，故为需求型企业。 2、 公司发展规划 3、 生产周期 4、 主营成本构成 5、 上下游议价方式和议价能力 6、 公司经营现状 7、 公司主营业务流程及风险敞口 风险一、库存的维持和价值管理。 风险二、采购原料加工销售业务。 8、 公司财务模型概况 以上所有分析的目的在于为双汇发展确定一个具体需要套期保值的生猪数量。因缺少必要的 相关信息和数据，所以我们假设双汇发展所需要的生猪套期保值数量为a吨。 附：企业经营情况调查表 套期保值：公司评估 套期保值：公司评估 套套期期保保值值：：公公司司评评估估 项目： 项目： 项项目目：： 一、公司发展规划 一、公司发展规划 一一、、公公司司发发展展规规划划 1、产能扩张计划 2、计划投资规模 3、本年度生产计划