中国百货业发展市场调研.pptVIP

中国百货业发展市场调研 2010-11 百货行业的定义和对消费者的价值 中国百货行业经营模式以联营（联销）为主，辅之以自营（经销）、租赁等模式 百货行业经营模式对比 中国百货行业的分类 百货店主要经营种类和品牌以及楼面的典型布置 百货企业业绩驱动因素框架分析 百货单店价值树分析 中国百货行业的特点– 成长速度快、消费者对百货行业需求旺盛…… ……未来发展空间依然巨大 中国百货行业特点 – 盈利能力强，主要企业股东权益回报率高（ROE 15-20%） 中国百货行业特点 - 行业的集中度低、业态细分市场逐渐形成，混合业态渐显优势 行业特点： 商业模式驱动的充沛现金流和高股东权益回报率以及跑马圈地的阶段决定中国百货行业并购整合的时代还没有到来 中国百货行业区域型特点明显…… ……一些先行者迈出了跨区域步伐，个别企业甚至完成全国布局，但战线长面临的困难较多，也未形成清晰的可复制模式 中国百货行业 - 全国型 跨区域的百货企业 – 新世界百货（NWDS） 中国百货行业的发展驱动力：收入高速增长、城市化、商业地产的发展（最后一点留在尽职阶段研究分析） 中国百货行业的发展驱动力：消费升级是长期趋势 中国百货行业的发展驱动力- 消费者群数量在持续增加，而百货行业的客户即消费能力强、收入较高的人群的收入增长速度更快 中国百货行业的发展驱动力- 行业方兴未艾、提升空间大 中国百货行业还处在跑马圈地的阶段。根据高华的研究，和美、欧、日、韩的百货行业相比，中国人口众多，百货行业方兴未艾。 中国百货店的营业面积扩张方面大有潜力。 中国单店服务人口数量过高。 竞争分析 - 来自不同业态的竞争影响 竞争分析 - 专业店、专卖店发展迅猛，网上购物不容小视 中国百货业未来的发展趋势：区域渗透、差异化专业细分和并购 中国百货行业 –风险管理 CSC分析 – 目前港股百货公司估值的08 P/E约30倍，EV/EBITDA约23倍，低于A股百货公司估值 CSC分析 – 国外上市百货公司 从港股百货公司的历史估值来看，百盛、金鹰的成长性较好因而在资本市场上也得到了较高的估值水平，近几年的LTM P/E平均约30 – 40倍 银泰近几年的LTM P/E平均在18倍左右 Lion Capital 零售行业在经济危机中，具有较强防守性，特别是在行业发展的黄金时期，零售业的防御能力更为突出。零售业发展的高 峰时间是在人均GDP 处于5000-15000 美金时 这说明我国零售业仍将处于高速发展和升级的黄金发展时期。此次经济危机将使零售业进入调整周期，但不会影响其未来高成长特性。 零售行业在经济危机中，具有较强防守性，特别是在行业发展的黄金时期，零售业的防御能力更为突出。零售业发展的高 峰时间是在人均GDP 处于5000-15000 美金时 这说明我国零售业仍将处于高速发展和升级的黄金发展时期。此次经济危机将使零售业进入调整周期，但不会影响其未来高成长特性。 * * 百货店的定义之一 （百货店国际协会 -International Association of Department Stores）- 平均经营面积7,000平米，出售一系列商品（包括时装服饰、配饰、化妆品及家庭用品），并在各楼层设有若干独立部门。 百货店的价值所在 十几年前，中国消费者大多选择必需品 过去十几年中国的消费者越来越富裕，购物习惯也随之转变。如今，中国消费者会因享受购物体验而购物，并选购必需品以外的商品 百货店所能提供的时尚购物体验和娱乐休闲餐饮服务，普遍较其他零售模式如超市或大卖场所提供的购物体验更多姿多采，且能满足目标消费者在消费升级驱动下、注重时尚和品味的渴求 注重服务，餐饮、娱乐设施 服务功能 柜台销售 开架面售 商品销售方式 程度较高 管理信息系统 综合性、门类齐全，服饰、鞋类、箱包、化妆品、家庭用品、家用电器为主 商品结构 6000-20000 平米 规模 目标为追求时尚和品位的流动顾客 商圈与顾客 市、区商业中心，历史形成的商业集中地 选址 百货店的定义之二 （我国商务部） 联营（联销）模式：中国百货行业目前主流经营模式，一般国内百货店60-80%的商品采用联营模式，高的达到90%。这种模式类似商业地产运营商。 收入模式主要是流水扣点：百货店招商（6-12个月一签）引入知名品牌供应商进店联营（销售），由各品牌的生产商或代理商分别负责具体品牌的日常经营。百货店方负责商店整体运营管理，收取与面积有关的场地使用费，物业管理费，同时推行保底抽成的结算办法，对租赁百货店店面的商家的销售流水进行扣点收费实现百货店的收入。 运营模式是五统一：百货企业统一布局、统一管理、统一形象、统一促销、统一收银。 主要商业行为：目标品牌的选择以及与供应商有关扣率和合作条件上的谈判。 管理重点：五