论股票期权中外比较和制度设计.pdf

提要 经营者股票期权是国外企业普遍实行的针对经营者的一种长期激励手段，能 使经营者与所有者的目标趋同，降低代理成本，克服短期行为，注重企业长远发 展。本文旨在对股票期权激励制度的应用作一个较为全面的分析研究。文章通过 分析股票期权制度的应用价值，对比国内外股票期权制度的应用与发展，揭示中 国企业面临的市场环境和应用障碍，讨论股票期权制度在中国的应用前景，对于 如何完善我国经营者长期激励机制和引入股票期权制度进行理论与实际相联系 的探索，并给出符合中国国情的政策法规和操作规范的建议。 全文首先介绍了股票期权激励帝4度的概念、特征和理论依据，分析中国应用 股票期权制度的重要现实意义；然后以美国为例介绍实施股票期权制度的国际经 验，探讨在西方发达国家中成功应用股票期权的条件，并且分析我国应用股票期 权制度面临的主要障碍，结合案例介绍我国目前股票期权制度的应用及变通；最 后展望了股票期权制度在我国的广阔前景，给出创造条件、分类管理、逐步推广 股票期权制度的政策建议。 关键词： 股票期权制度激励机制股票期权设计 ABSTRACT Executivestock arethemost formof options popular long-term incentivesforexecutivesin canmake compensation foreigncompanies．It owner’S inaccordancewith costand goals operator’S，decreaseagency overcome short—termactionandmakethem moreattentionto pay article a enterprise’Slong—termdevelopment．Thisgivesgeneralanalysis and for researchthe ofstock incentive applicabilityoption system． the valueofstock Throughanalyzingapplicability option it’S and athomewithat article applicabilitydevelopment abroad，the market out environmentand obstaclewhichChinese points applicability are thearticle the with．Then discusses enterprisesfacing ofstock inChina．Basedon prerequisiteoptionsystem integratingtheory with article howto incentive