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EVA知识介绍 EVA在央企考核中的应用 EVA在央企考核中的应用 EEVVAA在在央央企企考考核核中中的的应应用用 从2010年开始，国资委发布了新的央企负责人业绩考核 办法。新办法中，“EVA(经济增加值)”这一考核指标将取代 “净资产收益率”，与“利润总额”一起成为出资人对央企 负责人进行考核的两个最重要的指标。EVA考核体系的引入不 亚于一场从企业管理理念到管理模式﹑从运行机制到经营者 切身利益以及国企产权委托代理关系的深刻变革,甚至可以 说是一场企业管理的革命。 EVA不单单是一个针对企业负责人(经营者)的经营业绩 考核指标。它代表着价值，或者说代表着企业股东所追求的 ﹑超过其(原始)投入的经营剩余或股东价值。价值指标和概 念的引入,带给企业管理一个不同寻常的效果,那就是： 1、通过EVA作为一个考核指标的导向作用,促使企业(经 营者)自觉地关注﹑重视并强化主营业务(因为非主营或非经 常性收入﹑收益都将在EVA的会计调整中被剔除)； 2、持续增加旨在技术﹑产品﹑与战略性资源开发与商业 模式创新为目的的研究性支出(在EVA的会计调整中将被资本 化,不再作为当期费用而冲减利润)； 3、从资产质量﹑经营效率的角度管理资本支出﹑节约资 本的使用，自觉提高投资门槛(因为EVA要求不仅要扣减以利 息支出为代表的债务资本成本,还要同时扣减股东权益资本 的成本)。 以上这些方面，在传统以利润和净资产收益率指标为核 心的考核体系下，恰恰都是负导向的。所以,就EVA指标的引 入来看，新办法确立了价值理念﹑价值管理在央企的核心地 位，在以上三个方向的导向作用上，将对央企的战略﹑经营 与投资产生深远的和实质性的影响。 EVA是什么？ EVA是什么？ EEVVAA是是什什么么？？ 简单地说，EVA 就是税后净营运利润减去投入资本的机会 成本后的所得。注重资本费用是EVA的明显特征，管理人员 在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。 由于考虑到了包括权益资本在内的所有资本的成本，EVA 体现了企业在某个时期创造或损坏了的财富价值量，真正成 为了股东所定义的利润。假如股东希望得到10％的投资回报 率，那么只有当他们所分享的税后营运利润超出10％的资本 金的时候，他们才是在“赚钱”。而在此之前的任何事情， 都只是为了达到企业投资可接受的最低回报而努力。 对于经理人来说，概念非常简单的EVA也是易于理解和掌 握的财务衡量尺度。通过衡量投入资本的机会成本，EVA使管 理者不得不权衡所获取的利润与所投入的资本二者之间的关 系，从而更全面地理解企业的经营。 实际上，大多数公司在不同的业务流程中往往使用各种很 不一致的衡量指标：在进行战略规划时，收入增长或市场份 额增加是最重要的；在评估个别产品或生产线时，毛利率则 是主要标准；在评价各部门的业绩时，可能会根据总资产回 报率或预算规定的利润水平；财务部门通常根据净现值分析 资本投资，在评估并购业务时则又常常把对收入增长的预期 贡献作为衡量指标；另外，生产和管理人员的奖金每年都要 基于利润的预算水平进行重新评估。 EVA结束了这种混乱状况，仅用一种财务衡量指标就联结 了所有决策过程，并将公司各种经营活动归结为一个目的， 即如何增加EVA。而且，EVA 为各部门的员工提供了相互进行 沟通的共通语言，使公司内部的信息交流更加有效。 EVA（经济增加值）如何计算 EVA（经济增加值）如何计算 EEVVAA（（经经济济增增加加值值））如如何何计计算算 国务院国资委目前对中央企业实施经济增加值考核采取 的计算公式为： 经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利 润-调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整 项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息 流动负债-平均在建工程 其中，非经常性收益调整项包括：变卖主业优质资产收 益；主业优质资产以外的非流动资产转让收益；其他非经常 性收益，即与主业发展无关的资产臵换收益、与经常活动无 关的补贴收入等。