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境内综合类券商与境外券商合作：背景及策略分析 the securities firms. It suggests the strategies undertaken under such limitation. Also it briefly discusses the disputer over the share percentage and operation strategy and risk control and gives the respective solution. In the end, the article takes ZhongJin Company as a case, and wants to demonstrate that with financing of capital stock, chase and annex, they hold a leading position. It is used钾testify that cooperation willthe international competition ability within the Key Words: Colligate Securities Firms, Foreign Securities Finns, Cooperation, Strategy IV 学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名:才.支_\,甲;y日期:-y}3} b}i 3 关于学位论文使用授权的说明 、、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人 电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括刊登)论文的全部或部分内容。论文的公布(包 括刊登)授权研究生院办理。 签、:渐导师签名:I}vri。期 绪\n24家，注册资本总额已达到1043.02亿元。国内券商的业务相对单一，主要有承销、经纪、自营三大业务。其中经纪业务是 证券公司收入的主要来源，约占总收入的50%至60%. 二、我国券商的发展历程 我国券商的发展经历了三个阶段:萌芽阶段、发展阶段和调整阶段。 1990年以前是券商发展的萌芽时期，其主要特征是国家和企业开始试行以 发行国债、企业债券和股票的方式从社会筹措资金，这种投融资方式的变化，催生了现代中国的证券市场，随着证券市场的逐步形成与发展，一些机构从银 行中分化出来专营证券业务，由此诞生了现代中国的证券经营机构。这一时期成立的证券经营机构整体结构呈多元化特征，既有专营证券业务的证券公司， 又有兼营证券业务的信托投资公司，到1990年底，这两类公司的比例约为1:8。从证券公司来看，既有银行全资创办的证券公司，也有财政部门创办的证券 第一章境内综合类券商的生存和发展困境 公司，还有股份制性质的证券公司;从信托投资公司来看，既有政府拨款筹建的，也有银行出资创办的，还有多方合资组建的。这些机构成立的先后不同， 资金实力不同，行政隶属关系不同，但在证券业务方面都共同接受中国人民银行的领导、管理、稽核、监督和协调。 这一时期证券经营机构的业务主要是一级市场承销服务和二级市场代理服务与自营。业务经营重点总体上来说是以各类债券为主，其中国债比例最大， 企业债券次之，金融债券占第三位，而股票发行和交易量则极小。经营方式以柜台交易为主。这一时期的证券经营机构资产规模较小，注册资本金大都为 1000至5000万元，资产约1亿元左右。 1990年至1996年是证券经营机构快速发展阶段，这一阶段的主要特征 是:沪、深两个证券交易所正式成立，证券市场规模迅速扩大，证券经营机构得到快速发展。1990年12月上海证券交易\n券公司之间的重 组与购并也开始进行，如1996年万国证券与申银公司的合并、广发证券兼并中银信等。 三、境内的综合类券商 根据《中华人民共和国证券法》第一百一十九条，国家对证券公司实行分 类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。综合类证券公司必须具备下列条件:注册资本 最低限额为人民币五亿元;主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格;有固定的经营场所和合格的交易设施:有健全的管理制度和规范的自营业务与 经纪业务分业管理的体