OTC资本市场介绍.pdfVIP

法律业务交流大厅 Legal Business Communication Hall OTC 资本市场法律常识 目 录 一、我国资本市场体系结构 1 二、为什么要建立场外交易市场 2 三、我国目前产权交易市场的运作状况 2 四、国家对于各地建设产权交易市场的政策 4 五、各地区产权交易市场发展 4 （一）天津股权交易所 4 （二）上海联合产权交易所 5 （三）北京产权交易所 6 （四）重庆股份转让中心 8 （五）深圳联合产权交易所 9 （六）其他各地区交易机构建设 11 六、建设场外交易市场的意义 11 结交天下法律人士，交流法律问题，共同进步！ QQ 群:104406072 （法律业务交流大厅）YY 群：1323908 频道号 一、我国资本市场体系结构 我国资本市场体系结构 不同投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层 次的市场体系。一般意义上的多层次资本市场，包括主板、二板和三板市场，分别为不同层 次 的企业提供证券交易平台。 1. 主板市场：证券交易所市场，是指在有组织交易所进行集中竞价交易的市场，主要 是 为大型、成熟企业的融资和转让提供服务。 主板市场，包括上海证券交易所和深圳证券交易 所。沪深证券交易所在组织体系、上市 标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致，主 要为成熟的大中型企业提供上市服务。 2. 二板市场：又称为创业板市场，指与主板市场相对应，在主板之外专为处于幼稚阶 段 中后期和产业化阶段初期的中小企业及高科技企业提供资金融通的股票市场， 此市场还可 解决这些企业的资产价值（包括知识产权）评价，风险分散和创业投资的股权交易问题。 2004 年 6 月 24 日，为中小企业特别是高新技术企业服务的创业板市场推出，它附属于 深交所 之下，基本上延续了主板的规则：除能接受流通盘在 5000 万股以下的中小企业上市 这点不 同以外，其他上市的条件和运行规则几乎与主板一样，所以上市的“ 门槛”还是很高 的。 3. 三板市场：又称为场外市场、柜台交易市场或 OTC(Over the Counter)市场，主要解决 企业发展过程中处于初创阶段中后期和幼稚阶段初期的中小企业在筹集资本性资金方 面的 问题，以及这些企业的资产价值（包括知识产权）评价、风险分散和风险投资的股权交 易问 题。 二、为什么要建立场外交易市场场外交易 以美国为代表的西方国家，其资本市场是按照先场外后场内的逐步演进过程发展的， 与 之相反，我国资本市场是在学习借鉴的基础上，直接开始了交易所市场的建设。这样的好处 是 规则先行、起点高、发展快和规范性相对较好。截至 2009 年末，我国交易所市场已成为 全 球第三大市场， 新兴国家第一大市场。 但是单一的交易所市场也暴露出市场功能发挥不足 的缺陷。 一是市场容量无法满足经济发展需求。交易所市场采取核准制，近 20 年来沪、深交易 所 只接纳了 1800 家上市公司，其中在中小板上市的企业只有 400 家，在创业板上市的企业 不 到 100 家。而我国目前仅股份制企业就有 13 万多家，绝大部分企业被挡在了资本市场的 大 门外，交易所市场已经远远不能满足我国经济发展的需求。 二是上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。 交易所市场发行上市门槛高， 审 核周期长，对创新型、科技型、成长初期等中小企业在最需求资金的阶段，无法得到资本市 场 的支持。 - 2 - 法律业务交流大厅 Leg