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维普资讯 信息不对称、逆向选择与经济发展 林毅夫 潘士远 内容提要 本文构建了一个 内生经济增长模型来分析质量信息的不对称对知识增长与经济发 展的影响。模型的结论表明：质量信息的不对称不但会导致最终产品市场的萎缩，而且会降低知识 产品的定价，减少研发的投入，从而阻碍一国知识增长。由于知识增长率决定了一国的长期经济增 长率，所以质量信息的不对称对知识创新的阻碍将对一国经济产生深远的负面影响。与此同时，由 于信息不对称会降低一国的社会福利水平，因此，社会会 内生出一些制度安排来解决信息不对称 问 题，从而促进一国的经济发展。 关 键 词 信息不对称 逆向选择 经济增长 一 前言 经济增长理论是经济学研究中古老而又时髦的论题，许多古典经济学家都为之呕心沥血。Harrod (1939)和Domar(1946)的模型是现代经济增长理论的基础，是经济增长理论的第一次革命，它标志了数 理方法在经济增长理论中的应用。但是，固定系数生产函数的假设导致了他们的模型只能得到 “刃锋上 的均衡”，与经济现实并不十分吻合。Solow(1956)和Swan(1956)修正了这个假设，代之以生产要素之间 可以充分替代的新古典生产函数，各自独立建立了经济增长模型，人们往往合并称之为Solow—Swan模 型，它是经济增长理论的第二次革命。但是，因为生产要素的边际收益递减，所以在长期中，经济增长需 要借助于外生的技术进步。 或许是由于经济增长的理论本身的局限性以及相应经验研究的缺乏，在20世纪80年代中期之前， 经济增长理论的研究沉寂了几乎长达20多年。Romer(1986)和Lucas(1988)的开创性研究又重新掀起 了经济增长理论的研究热潮，它标志着内生经济增长理论的诞生。①与新古典经济增长理论外生的技术 假设不同，在内生经济增长理论中，技术进步内生于一个国家的经济系统，与一个国家研发(RD)的投 入等有关。 在经济增长理论沉寂的20多年中，信息经济学得到了长足的发展。Akerlof(1970)最早指出，由于市 ·林毅夫：北京大学中国经济研究中心 100871 电子信箱 ：jlin@ccor．pku．edu．cn；潘士远：浙江大学和北京大学 电子信箱：sypan @ccor．pku．cdu．cn。 本研究得到教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项 目“中国民营经济制度创新与发展问题研究”(项目批准号：03JZD0018)资助。 ① 内生经济增长理论的详细介绍可参见潘士远、史晋川(2002)。 世界经济 $ 2006年第1期 ·3． 维普资讯 信息不对称、逆向选择与经济发展 场上存在质量信息的不对称，消费者只能以平均质量定价，所以低质量的产品将会把高质量的产品驱逐 出市场，从而导致市场的萎缩和社会福利的损失。此后 ，Spence(1973)、Rothchild与Stiglitz(1976)、 Stiglitz与Weiss(1981)等研究了劳动力市场、保险市场和金融市场的信息不对称问题。Spence(2002)和 Stiglitz(2002)回顾了信息经济学的发展。 信息经济学的发展也引起了经济增长理论研究者的注意。因为存在信息不对称，所以个人需要耗费 巨大成本才能准确了解一个企业，这一信息成本会阻碍资本的有效配置。因此 ，金融中介在收集企业的 有关信息时具有规模经济陛，可以减少信息成本，从而导致资本的有效配置与经济增长 (Greenwoodand Jovanovic，1990；KingandLevine，1993；Levin，2004)。 公司所有者与公司经理之间存在信息不对称会导致委托一代理理论所提到的公司治理问题。因为 信息具有公共产品的性质，所以金融中介在收集公司的有关信息上具有规模经济，这些信息有利于公司 所有者监管公司经理，改进公司治理，从而增加资金拥有者购买公司的股票或债券的积极性，促进资本积 累与经济增长 (BencivengaandSmith，1993)。 当