方差均值比分析法运用_2002年股票市场价格指数波动因素实证分析.pdfVIP

( ) 西北大学学报 哲学社会科学版 2004 年 5 月 ,第 34 卷第 3 期 ,May ,2004 ,Vol. 34 ,No. 3 ( ) Journal of Northwest University Philosophy and Social Sciences Edition 方差均值比分析法的运用 ———2002 年股票市场价格指数波动因素的实证分析 王道华 ,韩 　冰 (西安交通大学 经济与金融学院 ,陕西 西安 　710061) 摘 　要 :针对我国股票市场的现状与问题提出了一种分析股票价格与波动因素的方法 ———标 准方差均值比分析法 ,主要对股票市场总体价格进行分析 ;标准方差均值比即 W ,它是一个全面而 准确地反映股票价格波动状况的指标 ,通过一定的波动量分配原则将 W 值平均分配给各因素 , 以 此计算出各因素引起的波动即W 值 ,从而统计出一定时期波动和影响因素的关系 ,用来指导和预 测股票市场状况及指导投资 ;并用该方法对 2002 年深圳股票市场 A 股价格指数做了实证分析 。 关键词 :股票市场 ;股票价格 ;标准方差均值比 中图分类号 :F830. 91 　　文献标识码 :A 　　文章编号 (2004) W ———标准方差均值比,并利用该指标将波动分为 一 、引　言 正常波动和异常波动 ;接着 ,我们实证分析了深圳股 我国股票市场问题的综合体现是股票价格经济 票市场 2002 年 A 股指数波动与影响因素之间的量 性的暴涨暴跌 ,可以说是基本功能上的问题 ,即提高 化关系 。先找出引起股票价格指数异常波动的因 资源配置效率 ,帮助对风险和回报进行定价 , 以及为 素 ,然后将因素分类并与波动量对应 ,分析这段时期 风险管理提供手段方面的问题 。固然 ,这种现象是 内波动与影响因素的大小关系 ,并针对当时的股票 几乎所有新兴股票市场的通病 ,但在我国却尤其严 市场状况进行了规范性评述 。 重 。从更深层次讲 ,我国股票市场的参与人员 ,无论 本文的第二节是对有关文献的简单回顾 ;第三 是市场管理决策 、市场中介 、上市公司、投资者 ,普遍 节是模型构建与数据 ;第四节是结果与分析 ;第五节 缺乏对股票市场基本规律的深入理解和把握则是导 是在实证分析的基础上对现阶段我国股票市场的发 致股市投机过盛 、股价暴涨暴跌的直接原因。只有 展提出一些政策建议 。 参与者的不断理智与成熟 ,我国的股票市场才有可 能步入一个稳定 、快速 、健康的发展时期[1 ] 。 二 、文献回顾 本文的研究思路是主要进行股票价格的分析方 自第一个股票市场诞生以来的几百年时间内, 法研究 。通过综合技术分析和统计分析的分析方 在对股票市场的管理和股票投资的大量实践的基础 式 , 以量化和时间序列化手段分析股票价格波动及 上产生了各种各样的股票价格理论和股票价格分析 股票价格与内在价值的关联运动 。首先 ,我们运用 方法 。关于股票价格的分析方法可归为技术分析 、 数理统计理论构建出衡量股票价格波动的量化指标 基础