CH3-3 证券估价.pptVIP

课堂案例分析 投资者要求的收益率 =8%+2×（15%-8%） =22% 预期每股现金股利 =1 ×（1+10%）=1.1（元） A公司股票的内在价值 P0 =1.1÷(22%-10%) =9.17（元） 2.3 证券估价 2.3.1 债券的特征及估价 2.3.2 股票的特征及估价 * 2.3.1 债券的特征及估价 债券是由公司、金融机构或政府发行的，表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。 债券的主要特征： （1）票面价值：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额 （2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率 （3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限，到期日即指期限终止之时。 债券分类：政府债券、金融债券、公司债券。 * 1. 债券的主要特征： * 2. 债券的估价方法： 债券价格：债券的发行价格（购买价） 债券价值：即债券的内在价值，是投资者获得的现金入流量按要求的收益率在一定期间内折算的价值。 (1)典型模型的债券价值的计算公式： * I 0 1 I I 2 2 n-1 n I I+M rd:债券的市场利率，投资者投资债券所要求的必要报酬率。 2. 债券的估价方法： 【例2-23】A