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论长期投资机制与养老机制 九如 美国 旧金山 [本文于2014 年9 月21 日发表于中国科技论文网(/) 。原标题：投资与养老] 摘要：养老金的来源本来应该是长期投资的回报，但资本主义制度抑制了长期实业投资。在欧美发达国家， 长期投资机制的缺失迫使养老储蓄涌入实际上是赌场的股市，不但浪费了宝贵的资本资源，还使得养老投 资的回报无法落实；养老的刚性需求迫使政府或者推高税率、拖累经济发展(如欧盟) ，或者借钱度日、债台 高筑(如美国、日本) 。由于私营企业追求短期利润，长期投资不能靠私营企业，只能由政府通过国有企业来 实现。因此，养老金储蓄应该主要投资于政府债券，而政府发行债券的目的应该是投资未来。参与由政府 保障的长期投资应当是一种优先权。 【关键词：投资，养老金，投资机制，实业投资，长期投资，国债，政府债券，股票市场，储蓄，存款利 率，投机税，基础建设，社会效益，连带效益】 I. 引言 养老保障系统在中国刚刚开始起步，但在许多西方发达