选择金融资产组合投资策略的优化方法.pdfVIP

( ) 　第18卷第4　期　　　　　　　　　　　　宁夏大学学报 自然科学版 1997年12月 　 . 18 . 4　　　　　　 ( ) . 1997　 V o l N o Jou rn a l o f N ingx ia U n iver sity N atu ra l Scien ce E d it ion D ec 选择金融资产组合投资策略的优化方法 卢　京　　张卫国 宁夏教育学院数学系, 750002, 银川 摘　要　建立了投资策略的优势原则, 给出相对一定收益率下的最优金融资产组合和金融资产组 合的风险下界及选择最优金融资产组合的方法 关键词　投资策略; 金融资产组合; 收益率; 风险; 凸规划 中图号　 29 O 随着我国社会主义市场经济的不断成熟, 金融投资领域有了很大发展 金融资产、期货等 投资市场的建立, 为参与者提供了套期保值, 获取高额利润等投资场所, 金融资产投资已深到 人们的社会经营活动中, 尤其是商业银行, 投资机构, 基金会等必参与国内外的有价金融资产 投资经营业务 金融资产是一种高收益伴有高风险的投资, 金融资产风险是指投资者不能获得预期收益 的可能性, 风险的来源可分为系统性风险和非系统性风险两类 系统性风险是指对市场上所 有金融资产都会带来损失的风险, 这是无法消除的 如利率风险, 购买力风险等 非系统性风 险是指由个别原因仅对某个行业或金融资产造成损失的可能性 如经营风险、财务风险等 它可以通过适当组合投资而得以减少分散 金融资产组合投资策略就是如何选择金融资产, 合理分配资金达到以较小的风险取得较大的预期收益 本文通过引入投资策略优劣的 排 r 序法, 给出金融资产组合投资策略的优化方法 1　投资策略优劣 排序法 r 一定时期的金融资产收益率 可按下式计算: r ( ) r = 期末资产 - 期初资产 期初资产 由于期末资产受各种因素影响产生随机波动, 因而收益率 一般被看作是一个随机变量, 的 r r 概率分布往往难以确定 通常用期望收益率 做为金融资产收益大小度量指标, 把标准差 r [ 1 ] 做为金融资产风险大小的度量指标 对于一个理智的投资者, 在两种投资策略的选择中, 如果策略 的期望收益率为 , 风险 I ri ( ) ( ) 标准差 为 , 策略 的期望收益率为 , 风险 标准差 为 有如下关系: i J